稀土镁合金科技集团控股有限公司（Rare Earth Magnesium Technology Group Holdings Limited，“REMT”）于2025年在地缘局势动荡及大宗商品价格持续下行的市场环境下，主营镁产品业务承受较大压力，全年营收同比下降，净亏损幅度有所缩窄。以下为本年度主要运营及治理概览：
一、经营与财务表现 • 净亏损收窄：2025年公司实现收入约195.8百万港元，较2024年的242.7百万港元减少19.3%。受镁产品市场需求低迷、售价走低、运营成本和减值计提等因素影响，本年度归属于公司拥有人净亏损为320.6百万港元，但较2024年超400百万港元的亏损已有所降低。 • 毛利及费用情况：公司报告期内总体毛损为约50.8百万港元，主因销量及销售价格均下滑；销售及分销开支约为1.2百万港元，行政开支约为108.1百万港元。当年还计提了117.9百万港元的非经常性、非现金性质的非流动资产减值准备。 • 资产负债状况：公司总资产约852.6百万港元，其中非流动资产约586.7百万港元，流动资产约265百万港元；总负债约939.1百万港元。受历史累计亏损影响，截至2025年12月31日，公司净负债约87.6百万港元。报告期末公司银行结余及现金约12.4百万港元；以总借款占总资产计算的资产负债比率（gearing ratio）约为90.9%。 • 经营性现金流：在市场环境持续疲软的情况下，公司的营运现金流有所改善。为适应行业低迷与成本压力，公司采取了审慎的成本控制及流动性管理措施。
二、业务及行业环境 • 镁产品业务：2025年公司镁产品产量和销售量均受到下游需求放缓与产品价格下跌的影响，其中产品平均销售价格由2024年的每吨15,359港元下降至12,373港元，销量则由13,678吨减少至12,373吨。镁与铝的价格比持续处于低位（约0.8），反映市场竞争加剧。 • 行业压力与环保升级：报告期内，国内初级镁平均价格约为每吨人民币15,634元，市场终端需求疲软。为应对环保监管升级，公司子公司新疆腾翔镁制品有限公司因半焦工艺改造需投入大量资金，已向当地政府申请适当延期以满足超低排放改造要求。 • 项目与资金安排：公司在2025年原拟推进的一宗与下游供应商合作项目未获政府部门最终批复，致使项目落地延迟。此外，公司寻求的融资和合作事宜暂无重大突破。
三、经营策略与未来计划 • 稳定生产与环保合规：公司将专注提高主营生产的持续性，并斥资用于环保设施的提标改进，以达成环保法规及可持续发展目标。后续落实的减排政策，以及国家层面支持镁合金在新能源汽车等领域应用的产业导向，为公司长期发展提供一定机遇。 • 风险管理与应对：公司董事会及审计委员会高度重视风险管控，在财务与运营层面持续开展内部审计、风控审查和合规培训。鉴于报告期内公司仍面临较大财务与市场挑战，审计师在报告中提示了有关持续经营能力的重大不确定性，但未对财报审计意见保留或否定。
四、公司治理与董事会情况 • 董事会与委员会：董事会成员共五名，设有执行董事及独立非执行董事，三大委员会（审核、薪酬、提名）分工负责治理、薪酬及董事会提名等事务。公司表示年内除“主席兼行政总裁”由同一人兼任外，已符合联交所《企业管治守则》的相关要求。 • 董事及管理层背景：执行董事包括担任主席兼行政总裁的沈世捷先生、执行董事邵斯乐女士，独立非执行董事包括张顺潘先生、盛宏先生及沈义民先生。管理团队在制造、会计、审计、法律及投融资等领域均拥有丰富经验。公司强调强化内部控制、依法合规及持续升级治理水平。
五、股东及供应链情况 • 客户及供应商集中度：本年度公司最大客户占年度收入比重10.7%，前五大客户占比合计38.8%；最大供应商占年度采购额36.4%，前五大供应商合计65.6%。此类集中度在一定程度上反映了公司经营的上下游依赖。 • 股东及激励：报告所附的董事会及高管资料披露了部分高管的过往任职和专业背景，未见重大股权变更的具体信息或额外激励机制的更新。
六、审计结果与后续展望 • 审计意见：独立核数师发表无保留意见，认为截至2025年12月31日财务报表在所有重大方面均公允反映了集团的财务状况及经营成果。不过，由于公司存在尚待解决的财务和运营难题，审计意见中特别提及了有关持续经营的重大不确定性。 • 未来重点：公司将继续推进镁产品升级，并加快对生产设备及环保系统的改造以符合监管要求。在持续加强流动性保障的同时，配合产业政策寻找镁合金在新兴领域（如新能源汽车）的应用机会，不断评估项目合作与融资契机，努力稳固并提升核心竞争力和长期可持续发展能力。
综上所述，2025年稀土镁合金科技集团控股有限公司在营收下滑和市场压力下实现了净亏损的收窄，资产负债率高企反映出一定的财务和经营风险。公司在年度内持续推进环保升级与设备更新，同时加强治理和风险管控，并在镁合金应用领域寻求新的可能性，力争在行业挑战中保持业务连续性并扩大发展机会。