珠光控股集团有限公司（以下简称“公司”）公布截至2025年12月31日止年度的主要财务及业务情况，显示经营业绩及财务结构均出现明显变化。

一、财务表现与核心业务 根据报告期内数据，公司2025年全年收入为港币1,390,711,000，较2024年的港币1,585,711,000下降约12.3%。综合毛利由2024年的港币1,208,718,000微降至港币1,198,856,000；但公司综合亏损扩大，达到港币6,219,922,000，相比2024年港币3,467,435,000增长约79.4%。归属于公司股东的亏损约为港币6,187,439,000，基本每股亏损从上一年度的港币46.27仙增至港币70.68仙。 分业务来看，物业发展、项目管理、物业投资及酒店经营仍为主要板块。报告期内，物业发展收入约港币230,257,000，管理业务受项目数量减少影响约港币1,026,876,000，物业投资与酒店运营收入约港币133,578,000。公司于多个城市开发和管理住宅、商用及综合物业，部分酒店项目亦提供中长期稳定回报。2025年合同销售额约港币56,653,000，涉及约3,500平方米的销售面积。

二、成本与负债结构 公司在2025年底的资产总额约为港币29,347,215,000，负债总额约港币32,283,955,000，形成约港币2,936,740,000的净负债。流动负债主要来自银行及其他借款、贸易应付款项及合同负债等；物业在建及已竣工物业存货规模也有所增加。管理层表示将持续优化债务结构和现金流状况，重视流动性与杠杆比率控制。

三、行业环境与发展战略 2025年内地房地产市场政策继续聚焦稳定与结构优化，包括支持优质房源供给、调整存量商业房产收并购等。公司积极投身城市更新业务，特别在广州地区重点推进“旧改”“三旧”改造等项目，期望通过差异化竞争与专业化运营挖掘潜在价值。管理层强调将继续深化与战略伙伴合作，致力于“优化结构、增强实力、提升品质”的方向，以在调整中的房地产市场中寻求长远发展。

四、主要风险因素与不确定性 公司在年报中列示了多项风险，包括： 1) 市场竞争与开发成本波动，可能影响利润率； 2) 人民币与其他货币汇率波动影响集团营运； 3) 浮动利率的银行债务或抬高财务成本； 4) 外包及供应商压力带来进度与成本风险； 5) 政府对房产交易、融资及相关税费的政策变化。 管理层表示将通过加强内控与合规监督、关注融资策略及宏观政策，以及密切监控施工合作方等方式应对。

五、公司治理及董事会构成 公司董事会由六位执行董事与三位独立非执行董事组成，包括董事会主席、行政总裁、联席行政总裁及副主席等职务。公司审计委员会由三名独立非执行董事组成，负责对财务报告、风险管理及审计事宜进行监督。公司实际控制股东为“Rong De”，多位执行董事分别以不同比例持有其权益。高管层在报告期内无固定任期的董事聘书，内部亦进行若干职务调整与重新指派。

六、审计报告及“免责声明” 独立核数师的报告就集团的持续经营能力提出重大疑问，并因未能获得充分适当的审计证据来支持管理层对持续经营的假设，出具了“不发表意见（Disclaimer of Opinion）”的审计意见。核数师指出公司存在大额亏损、负营运资本及净负债，且对公司能否获得最终控股方的财务支持尚待验证，导致无法对财务报表整体发表审计意见。但除持续经营事项及对联营公司审计范围受限外，核数师认为公司财务报表遵循香港公司条例的相关披露要求。

七、展望与管理重点 面对报告期内的显著亏损和净负债状况，公司计划通过调整贷款结构、拓宽融资渠道，以及继续深耕城市更新业务来稳固核心优势。城市更新将围绕广州及其他重点城市开展，以提升项目品质和继美发展。公司亦会加强成本管控、保持多元化项目布局，并且强化审慎的风险及财务管理，努力改善资产负债结构与经营现金流状况。

整体而言，珠光控股在2025年面临营收下滑与亏损扩大的局面，但管理层明确提出将聚焦债务优化、深耕城市更新及与战略伙伴合作的方向。受宏观政策推动和区域更新机遇影响，公司表示将继续推进在大湾区的项目与业务，为后续业务恢复奠定基础。