2025年，Biodlink International Company Limited（BIODLINK-B，股份代号：01875）整体经营业绩出现明显分化，全年营收共计人民币7.48亿元（2024年：10.98亿元），同比下降32%。公司净亏损达到1.00亿元（2024年：净利润0.35亿元），主要原因在于自研产品销售收入下滑以及行业竞争加剧。

在业务板块上，CDMO（合同开发与生产）业务收入为2.35亿元（2024年：2.07亿元），实现13%的同比增长，并在过去五年保持了34%的年复合增长率。自研产品相关收入则降至4.88亿元（2024年：8.77亿元），同比下降44%。公司表示，CDMO业务订单量持续攀升，截止2025年12月31日已推出的项目增至213个，其中约68%与ADC（抗体偶联药物）相关，年度合同在手金额达3.08亿元，较去年同期增长61%，为未来发展奠定了基础。

结合行业环境来看，2025年全球生物医药行业在创新药物、尤其是ADC等先进疗法的研发和海外注册申报等方面加速推进，CDMO领域的外包渗透率进一步提升。据市场数据，全球医药CDMO市场规模增速保持两位数，中国医药CDMO市场更呈现快速扩容趋势，为BIODLINK-B持续深耕ADC等高门槛领域提供了较大的成长空间。公司也在年内通过优化GI-Disaclink® ADC、BDKCell® (CHO-K1)细胞株及 BDKMedia™无血清培养基等技术平台，强化了数据驱动的生产模式，并持续推进海外市场拓展，已有多个产品在海外获得注册批准。

公司在治理层面进行了重要人事调整：原非执行董事兼董事会主席付山先生于2025年10月11日重新获委任为执行董事，并继续担任董事会主席、提名委员会主席及战略与ESG委员会主席；原执行董事及首席执行官（CEO）刘军博士于同日辞任，首席运营官暂代履行CEO职责；非执行董事叶皇纯莹女士于2025年10月11日辞任；3名独立非执行董事（孙暉女士、张勤先生、谷学林博士）于2025年3月12日加入董事会，多名董事于同期辞任或调整委员会职务。公司现设有审计及关连交易审阅委员会、薪酬委员会、提名委员会以及战略与ESG委员会，不断加强公司治理及合规管理。

在财务结构方面，截至2025年12月31日，公司资产总额为12.59亿元（2024年：15.09亿元），股东权益合计6.26亿元（2024年：7.30亿元），负债总额6.33亿元，资产负债率呈现一定上涨。期末现金及现金等价物为3.28亿元，较年初减少0.53亿元；经营活动所得现金约0.16亿元，较去年同期出现明显回落。公司强调将通过不断优化生产布局与加强研究开发投入，进一步提升核心竞争力与运营效率。

报告同时显示，BIODLINK-B在风控与合规方面维护一体化内控架构，自2022年起定期对市场推广等重点领域进行合规稽查，并加大供应链及商业伙伴的管理力度。公司亦披露正与WuXi XDC Cayman Inc.（股份代号：HK2268）洽谈以每股4.00港元对价进行股权收购的计划，该提案有望在审批及合规程序完成后，为公司带来更广泛的资源支持并进一步增强市场竞争力。

综合来看，BIODLINK-B在2025年内面对市场竞争压力导致总体收入下降，但CDMO业务稳步扩张，海外市场布局初见成效。公司未来将着力深耕ADC等高技术壁垒领域，持续推进“CDMO一体化平台+自研药品授权”双轮驱动的发展策略，并在战略并购的预期下进一步发挥资源协同效应，夯实其在生物医药行业的综合竞争优势。尽管经营利润承压，公司管理层重视内部治理与合规建设，持续评估财务风险和市场不确定性，对长期可持续发展保持审慎态度。