智通財經APP獲悉，國泰海通發布研報稱，A股股權孖展節奏邊際延續改善，年初至今A股IPO規模按年+209%，再孖展規模按年+105%;港股持續活躍、按年提振顯著，年初至今港股IPO規模3424億港元，按年提升153%。投孖展再平衡步入新階段，改革紅利持續釋放，企業客戶資源、專業服務能力以及跨境服務能力更具優勢的頭部券商有望在投行業務生態演進的過程中繼續維持領先地位。

國泰海通主要觀點如下：

A股：股權孖展延續回暖，IPO按年增超2倍

1)IPO：按發行日統計，8月單月A股首發上市19家/按月增加2家，募資總額217億元;2)再孖展：按發行日統計，8月單月再孖展規模380億元。年初至今A股IPO規模按年+209%，再孖展規模按年+105%，延續改善態勢;3)併購重組：年初以來已披露的上市公司重大重組事件合計達63起，其中8月為7起;4)債券發行：累計承銷規模按年提升，8月核心債券(公司債+企業債+可轉債)發行規模4386億元，年初以來累計按年增速+9%。

港股：IPO延續高增，阿里巴巴配售致單月再孖展超千億

24年下半年以來港股交投活躍度大幅提升，市場流動性改善推動港股IPO及再孖展大幅回暖。年初至今港股IPO規模3424億港元，按年提升153%，其中8月為37億港元;再孖展規模3086億港元，按年提升31%，其中8月為1082億港元，主因阿里巴巴大額配售邏輯。

投孖展再平衡步入新階段，改革紅利持續釋放，利好券商投行等多項業務

6月陸家嘴論壇中，吳清主席講話強調主動擁抱新一輪科技革命和產業變革，持續增強資本市場制度包容性、適應性。並提出擴大第五套標準適用範圍至人工智能領域、落實發展未來產業戰略部署等科創板改革舉措;7月證監會就完善上市公司再孖展規則公開徵求意見，擬推進建立再孖展定向增發儲架發行制度、優化小額快速再孖展制度等重點舉措。該行預計券商投行有望受益投孖展的加速改革，分享資本市場改革紅利。

投資建議

A股股權孖展節奏邊際延續改善，港股持續活躍、按年提振顯著，企業客戶資源、專業服務能力以及跨境服務能力更具優勢的頭部券商有望在投行業務生態演進的過程中繼續維持領先地位。

風險提示：資本市場大幅波動;IPO節奏收緊。