金吾財訊 | 招銀國際研報指，攜程集團（09961）公布2Q26業績，總收入按年增長5.4%至人民幣157億元，符合彭博一致預期。剔除反壟斷罰款影響後，非公認會計准則（Non-GAAP）經營利潤為人民幣37億元，亦符合市場一致預期。攜程的業務整改仍在推進，同時，能源價格及機票價格高企、極端天氣以及消費信心走弱帶來短期阻力。考慮到上述不利因素及罰款影響，該機構分別下調2026至2028年收入及Non-GAAP淨利潤預測2%–3%和8%–11%，並將基於DCF估值的目標價下調10%至64.6美元，對應2026年及2027年預測Non-GAAP市盈率分別為18.0倍和15.6倍。該機構認為，攜程相較同業的競爭優勢依然穩固，但估值修復或仍有賴於宏觀逆風緩解，以及運營優化完成後盈利增長的可見度提升。維持「買入」評級。