高盛策略師表示，儘管標普500成分企業近期處於「盈利超預期」狀態，但人工智能帶來的生產率支撐下，企業利潤增速大概率只會放緩，不會出現崩盤。

　　本·斯奈德領銜的團隊預測，2027年與2028年標普500指數每股收益（EPS）增速為11%。

　　今年，人工智能相關投資貢獻了標普500近一半的盈利增長。但高盛策略師認為，隨着資本開支放緩，AI的拉動效應將從2026年提振盈利11個百分點，轉變為2028年的小幅拖累。

　　策略師預計，AI帶來的生產率提升將逐步取代投資，成為盈利驅動力，2027年為每股收益增長貢獻1個百分點，2028年貢獻2個百分點。

　　策略師寫道，半導體行業異常高的利潤率、階段性投資收益，是當前盈利高於趨勢水平的另外兩大原因。

　　若半導體毛利率回落至55%這一15年均值，標普500盈利將下滑約10%。

　　該團隊維持標普500指數3個月、6個月、12個月目標位不變，分別為8000點、8300點、8700點。

　　團隊預期，後續行情上漲將由盈利本身驅動，而非估值抬升。