轉自：中國經營網

中經記者 孟慶偉 北京報道

8月份的物價數據，在複雜的內外部環境中交出了一份「穩中有進」的答卷。

9月15日，國家統計局發布的數據顯示，8月份CPI（居民消費價格指數）按年上漲0.8%，漲幅較上月擴大0.3個百分點；PPI（工業生產者出廠價格指數）按年上漲3.8%，漲幅進一步擴大，按月由降轉漲。

全國服務標準化技術委員會副主任、中國宏觀經濟研究院二級研究員楊宜勇在接受《中國經營報》記者專訪時表示，這組數據的核心意義，不在於漲幅本身的高低，而在於價格信號正在沿着「上游改善—中游傳導—下游修復」的鏈條有序傳遞，標誌着中國經濟在告別「類通縮」體感、走向「溫和再通脹」的進程中邁出了堅實一步。

就2026年以來居民消費價格運行，楊宜勇認為，價格中樞正在穩步抬升，物價「底部」已夯實，「回升」通道已打開；同時，價格回升的「含金量」較高。展望下一階段，在政策工具充足、結構亮點頻現、外部輸入壓力邊際緩解的背景下，物價水平向年初設定的「2%左右」目標逐步靠攏的趨勢值得期待。

溫和回升

「8月份CPI與PPI的雙‘回暖’，屬於結構性暖意與政策紅利的共振效果。」 楊宜勇告訴記者。

國家統計局數據顯示，8月份，CPI和核心CPI都呈現溫和回升態勢：CPI按月由上個月下降0.1%轉為上漲0.4%，按年上漲0.8%，漲幅較上月擴大0.3個百分點；核心CPI按年漲幅回升到1%，漲幅比上月擴大0.1個百分點，延續了今年以來溫和上漲的態勢。

分析回暖原因，楊宜勇指出，8月份CPI的溫和回升，首先得益於能源價格的強勁拉動。受國際市場價格變動影響，國內汽油價格按月上漲7.2%、按年上漲9.3%，能源價格對CPI按年的上拉影響較上月增加約0.24個百分點。

「這一變化雖有輸入性因素的成分，但它及時扭轉了此前能源對物價的拖累局面，為價格中樞的抬升提供了‘及時雨’。」楊宜勇說。

更值得關注的是，新質生產力對物價的結構性支撐。受算力需求快速增長等因素影響，8月份，移動電話機、平板電腦、數據存儲設備價格按月分別上漲2.3%、2.1%和2.1%；工業消費品中，平板電腦、計算機和移動電話機按年分別上漲21.5%、19.6%和11.0%，漲幅均有擴大。

楊宜勇表示，這意味着，數字經濟與智能硬件的需求擴張，正在從「量的增長」走向「價的改善」，這是產業升級紅利向價格端傳導的積極信號。

記者注意到，這一判斷與產業數據相一致。前8個月，我國集成電路出口總額按年增長95.4%；與此同時，電子電路製造業投資增長58.8%，集成電路製造業投資增長12.0%，顯示在政策引導和市場需求的雙重驅動下，投資向新賽道集聚的趨勢越發明顯。

服務需求擴大，也帶動了物價回升。國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司副司長王冠華9月15日在國新辦發布會上表示，暑期文旅消費需求較為活躍，出行服務價格按年上漲1.3%，漲幅比上個月擴大1.2個百分點，其中旅行社收費、交通工具租賃價格分別上漲2.4%和2.2%。

PPI的表現也備受關注。8月份PPI按月由上月下降0.7%轉為上漲0.4%，按年上漲3.8%，漲幅較上月擴大0.3個百分點。

就8月份PPI漲幅擴大，楊宜勇表示，這體現了供給側結構性改革與產業轉型的疊加效應。而從今年以來這一更長周期看，PPI的回升節奏明顯快於CPI。

「今年上半年，PPI按年上漲1.5%，其中二季度上漲3.6%，漲幅是自2022年四季度以來首次轉正。這背後既有國際大宗商品價格的傳導，更有國內產業轉型升級帶動部分行業需求增加的貢獻。」楊宜勇分析，工業品價格的回升，本質上是對中國製造業競爭力提升的市場化「投票」。

內需堅強支撐物價

當前，在內外環境複雜多變的考驗下，我國經濟面臨一定的總量和結構壓力。在此背景下，物價「回暖」釋放出積極信號。

楊宜勇認為，內需堅強支撐物價，這是壓力之下的結構性亮點。

他指出，1—8月固定資產投資按年下降7.2%、房地產開發投資下降19.9%，8月社會消費品零售總額僅按年增長0.4%、按月下降0.13%，這些數據確實反映了內需修復的曲折性，但就此斷言「內需無法支撐物價」，則忽視了數據背後的結構性積極變化。

從1—8月固定資產投資數據看，雖然總量承壓，但知識產權產品投資按年增長9.2%，信息傳輸業投資增長28.4%，航空運輸業投資增長16.7%。這些「新賽道」投資的加速，正在形成對高端工業品和服務價格的支撐力。

消費的結構同樣在升級。1—8月，網上商品零售額中，喫類增長15.9%，網上服務零售額增長5.1%，鄉村消費品零售額增速（2.3%）持續快於城鎮（1.0%）。這說明，下沉市場的消費潛力正在釋放。

「更重要的是，政策工具正在為內需‘蓄能’。」楊宜勇表示，新型政策性金融工具首批8000億元資金已投放，「六張網」建設加速部署，專項債加快發行，消費貸款貼息政策「提額擴面」。這些措施從「投資端」和「消費端」雙向發力，其效果將在四季度逐步顯現。

國聯民生證券首席經濟學家陶川近日也向媒體表示，下半年國內出口和科技製造偏強、消費和地產偏弱的結構性「溫差」有望逐步收斂，從而實現內外需動能的平穩切換。

在楊宜勇看來，物價的支撐力，恰恰來自這種「溫差收斂」過程中被激活的增量需求。

國家統計局新聞發言人、總經濟師付凌暉在新聞發布會上表示，我國經濟增長主要靠內需拉動，消費市場規模持續擴大，服務消費增勢較好，支撐了國內需求擴大。上半年，我國內需對經濟增長的貢獻率超過80%。下一階段將着力擴大內需，推進產業升級，推動經濟持續向新向優向好發展。

物價「底部」已夯實 「回升」通道已打開

物價是觀察經濟運行的重要指標之一。今年《政府工作報告》將居民消費價格漲幅目標設定在「2%左右」。這一目標，既考慮了引導預期的需要，也考慮了現實的可能，體現了對物價問題的重視。

如何評價今年以來的居民消費價格運行？後續展望如何？

楊宜勇認為，「2%左右」的目標設定路徑曲折，但方向正確。他表示，1—8月CPI按年上漲0.9%，距離年初設定的目標尚有距離，但評價這一數據需要放在更長的時間維度中審視。

具體而言，從趨勢看，價格中樞正在穩步抬升。上半年CPI按年上漲1.0%，一季度、二季度分別上漲0.9%、1.1%，漲幅連續三個季度擴大。8月核心CPI按年回升至1.0%，扣除能源的工業消費品價格上漲1.8%。這些數據表明，物價的「底部」已經夯實，「回升」通道已經打開。

從質量看，價格回升的「含金量」較高。楊宜勇表示，與單純依賴貨幣寬鬆推升物價不同，本輪價格修復更多來自服務消費的拉動和產業升級的傳導。8月份，醫療服務價格上漲4.0%，出行服務價格上漲1.3%，服務價格的穩步上行反映了居民消費結構的升級。同時，GDP平減指數在二季度轉正，結束了長達12個季度的負增長階段，標誌着「名義回暖」已經啓動。

但他也同時指出，要正視食品價格，尤其是豬肉價格對CPI的拖累。8月份豬肉價格按年下降11.8%，這一影響具有周期性和階段性。隨着生豬產能的逐步出清和消費旺季的到來，食品價格的拖累有望減輕。

國家統計局數據顯示，8月份民生消費品價格穩中有降，食品價格中，除豬肉外，鮮菜、鮮果、糧食、食用油、水產品、奶類價格略降，降幅在0.5%—2.8%之間。

「總體而言，8月份物價數據傳遞的核心信息為價格修復的方向是確定的，節奏是溫和的，結構是優化的。CPI與PPI的‘雙回暖’，不僅是數字的改善，更是中國經濟從‘量的擴張’轉向‘質的提升’過程中，價格信號對高質量發展成效的確認。」楊宜勇表示，展望今年下一階段，在政策工具充足、結構亮點頻現、外部輸入壓力邊際緩解的背景下，物價水平向「2%左右」目標逐步靠攏的趨勢值得期待。