金吾財訊 | 華泰證券表示，蘋果於美東時間9月9日舉行秋季發布會。該機構認為，本輪新品最值得關注的變化並非單一參數升級，而是蘋果在產品形態、定價及發布節奏上的調整：通過首款摺疊屏iPhone Duo拓展高端新品類，在iPhone 18 Pro系列升級幅度相對有限的情況下提高同容量售價，並將標準版及Air後移、Duo於10月上市，打破以往秋季集中發布節奏。總體來看，蘋果增長思路正由單純硬件升級轉向新品類拓展與高端定價，產品創新仍在延續，但增長兌現更依賴定價能力與新品類商業化。該機構指，今年蘋果產業鏈增量兌現節奏較往年更分化，Pro升級鏈條率先兌現，Duo摺疊鏈條隨上市及產能爬坡逐步釋放。1）Pro 方面，2nm A20 Pro、VC 均熱板及可變光圈有望提升芯片、散熱及光學環節價值量；2）Duo方面，摺疊屏、鉸鏈及結構件帶來新增價值量，兌現取決於良率及產能爬坡。該機構認為，在終端需求具韌性、蘋果推進高端化及新品類佈局的背景下，蘋果產業鏈投資機會值得關注：短期看Pro升級環節訂單兌現，中期看Duo摺疊鏈增量釋放。