俄羅斯總統普京表示，政府正在編制的2027年聯邦預算預計將把赤字控制在國內生產總值的2%左右。預算測算採用約每桶50美元的保守油價假設，社會保障、公共安全及國防能力建設將繼續獲得優先安排。

赤字目標高於原有中期規劃

普京在9月17日召開的經濟問題會議上說，約佔GDP 2%的赤字規模總體可控，政府將依據較為謹慎的能源價格預期安排收支。2027年預算使用約每桶50美元的油價作為測算基礎，普京稱這一假設「非常保守」，但有助於提高預算可靠性。

這一最新目標高於此前2026—2028年預算框架中對2027年的安排。原框架預計，2027年聯邦預算赤字約佔GDP的1.3%，主要通過增加政府借款孖展。赤字率上調意味着，在經濟增速放緩和重點支出延續的背景下，財政整固節奏可能較原計劃溫和。

不過，聯邦預算赤字與包含地方政府及預算外基金在內的合併預算赤字口徑不同。9月初對33家機構經濟學家的調查顯示，市場預計俄羅斯2027年合併預算赤字約佔GDP的2.6%。

油氣收入仍是預算平衡關鍵變量

俄羅斯政府預計，隨着近期國際油價上漲，未來數月油氣收入將有所增加，並為補充國家財富基金創造條件。8月俄羅斯聯邦預算錄得6060億盧布盈餘，也為年內財政收支提供了一定緩衝。

每桶50美元的預算基準低於受訪經濟學家對2027年俄羅斯計稅油價每桶56美元的預測。若實際價格高於預算假設，油氣收入及財政儲備可能獲得額外支撐；反之，能源出口價格、產量或結算條件出現不利變化，仍可能推高孖展需求。

低增長與高利率約束財政空間

政府預計俄羅斯經濟2026年增長約1%。市場機構的判斷更為謹慎，9月調查給出的2026年和2027年GDP增速中值分別為0.5%和1.2%。

通脹壓力也尚未完全消退。俄羅斯央行9月維持基準利率在14%，預計2026年通脹率為6%至7%，2027年回落至4%左右。央行同時指出，如果新的中期預算方案對應更高的結構性赤字，貨幣政策可能需要維持更緊立場。

普京表示，2027年預算將優先履行社會承諾，保障公民安全並增強國防能力。在收入增長相對有限的情況下，這些剛性支出與赤字控制目標之間的平衡，將成為預算草案提交國家杜馬前的主要看點。