【中信證券：預計聯儲局年內將再加息25bps，A股配置上建議維持AI+能化的結構】中信證券發布研報稱，預計聯儲局年內將再加息25bps，明年可能按兵不動。美國金融條件目前難以有意義地寬鬆，在增長敘事下應尋找有基本面支撐而非僅受益於流動性的資產。大類資產方面，在聯儲局面臨持續加息風險的情況下，中國債券、大宗商品和低估值權益等具有安全性和確定性的資產更值得關注。A股方面，加息風險釋放應被視作買點而非賣點，AI仍是當下少數能夠抵抗利率上行的板塊，利率預期持續上修可能會重新加大K型分化。配置上建議維持AI+能化的結構。港股方面，高股息的相對收益率優勢有所收窄，配置上應進一步考察現金流穩定性、盈利確定性和派息可持續性，並關注南向持倉佔比較高、外資邊際定價權相對較低的細分方向。美股方面，若日元兌美元進一步升值的預期產生，美股科技股或面臨更大的壓力。建議關注美股軍工、能源和金融板塊。中長期看，「財政收縮+低通脹+穩定增長」的組合有望壓低長端利率，推動美股重回「估值+盈利」的雙擊行情。