中東局勢推升能源價格，英國通脹壓力再度升溫，英國央行面臨重新收緊貨幣政策的壓力。

據彭博報道，市場普遍預計，英國央行貨幣政策委員會（MPC）周四將維持基準利率在3.75%不變，但可能釋放鷹派信號，為11月加息留下空間。同時，央行將公布新一年度量化緊縮計劃。

英國8月CPI升至3.1%，高於央行7月預測的2.8%。中東衝突推高油氣價格，經濟學家預計明年初通脹率可能逼近4%。與此同時，歐洲央行和聯儲局近期均維持或強化緊縮立場，外部政策環境也增加了英國央行的政策壓力。

市場目前定價顯示，周四立即加息的概率約為12%；截至明年7月，英國利率累計上調四次、升至4.75%的預期也已被計入價格。

投票格局：6比3維持不變，鷹派陣營或擴大

據彭博調查，受訪經濟學家普遍預計，MPC將以6比3投票維持利率不變，與7月會議結果一致。首席經濟學家Huw Pill、外部委員Megan Greene和Catherine Mann預計仍將主張加息，三人均擔憂通脹可能通過工資上漲進一步自我強化。

副行長Clare Lombardelli被視為委員會內部較為鷹派的成員，但她7月仍投票支持維持利率不變。彭博調查顯示，有三位經濟學家預計，本次支持立即加息的委員人數可能增至四人。

前英國央行政策委員會成員DeAnne Julius接受BBC採訪時表示，加息25個點子的可能性「相當合理」，主要考慮中東局勢及CPI已升至3%以上。

通脹前景：能源賬單或上漲25%，經濟增長仍具韌性

能源價格上漲正成為英國通脹面臨的主要風險。據彭博經濟研究，若能源價格維持高位，英國居民明年1月能源賬單或在價格上限重置後上漲25%，屆時通脹率可能達到2%目標的兩倍。食品和機票價格也繼續構成壓力。

德意志銀行首席英國經濟學家Sanjay Raja預計，英國12月通脹率將接近4%，並指出關鍵問題在於當前利率的限制程度是否足夠。Pantheon Macroeconomics首席英國經濟學家Robert Wood則認為，能源價格飆升及市場定價使央行聲明措辭偏鷹的風險上升。英國央行行長Andrew Bailey上周也表示，隨着中東衝突持續，英國通脹風險偏向上行。

與此同時，經濟增長表現好於央行此前預測。英國央行7月預計二季度GDP增長0.3%，官方數據隨後修正為0.4%，7月經濟又按月增長0.4%，高於央行此前對三季度0.1%的預測。經濟韌性也降低了央行維持緊縮立場時對經濟明顯下滑的顧慮。

量化緊縮：年度縮表規模或降至500億英鎊

英國央行自2022年2月啓動量化緊縮，通過主動出售和債券到期減少國債持倉，目前國債持倉已從約8950億英鎊降至4890億英鎊。

此前一年的縮減目標為700億英鎊，市場普遍預計本次將進一步放緩至500億英鎊，其中主動出售規模約為200億英鎊。

英國央行近期研究顯示，量化緊縮已推動10年期英國國債收益率上升約20至30個點子。據報道，英國央行或考慮停止長期限國債的主動出售，以避免干擾政府債券發行計劃。