據彭博社報道，聯儲局9月16日公布的點陣圖顯示，19位可以提交利率預測的政策制定者中只有18人提交，聯儲局主席凱文·沃什再次拒絕提交自己的預測。此次點陣圖仍反映了一些政策制定者之間的預測差異，但沃什的缺席使圖表連續第二次缺少一個點。

沃什在6月17日利率決議後的新聞發布會上明確表示：「我沒有提交任何形式的溝通材料。對我而言，這無助於政策制定。」他還說，預計到年底將全面審查包括新聞發布會、溝通材料、會議記錄在內的所有溝通方式，點陣圖將是審查的一部分。

點陣圖是什麼？

點陣圖是聯儲局每年發布四次的圖表，用來展示對未來幾年聯邦基金利率走勢的預測。聯邦基金利率是聯儲局控制的短期利率。最多19位利率政策制定者參與，包括華盛頓聯儲局理事會的七位理事和12家地區聯儲銀行的行長。每位參與者為自己認為的未來三年及更長期利率合理區間的中點分配一個點，投資者關注的是中位數點。

點陣圖誕生於2011年末。當時聯儲局官員正在考慮如何讓市場為其逐步退出金融危機後的非常規支持做準備。時任聯儲局主席本·伯南克和當時擔任其副手的珍妮特·耶倫認為，點陣圖可以讓市場了解聯儲局在直接決策之外的思考過程。與之相比，聯邦公開市場委員會（FOMC）的利率政策聲明主要關注當前經濟狀況和近期利率目標，但也會隨時間演變，並有時對未來利率走勢給出頗具說服力的指示。

為何爭議不斷？

當點陣圖發生變化時，它可能向投資者傳遞聯儲局預期加息還是降息的強信號，也可作為基準，凸顯聯儲局官員與金融市場參與者的觀點差異。但點陣圖匿名，圖上沒有姓名，因此無法判斷哪個預測由誰提出。

批評者指出，這些預測並非官方共識預測。聯儲局工作人員曾嘗試制定共識預測圖，但官員們認為，要讓這麼多觀點迥異的官員達成一致實在太難。每位成員可能基於不同的經濟模型或假設進行預測，這意味着點陣圖的生成方式缺乏一致性，也無法了解其背後的邏輯。更復雜的是，在12位地區聯儲主席中，每年只有5位是FOMC的投票成員，這引發了對點陣圖能否準確反映FOMC長期意圖的質疑。

聯儲局領導人對點陣圖看法不一。2014年，耶倫在她擔任FOMC主席後的首次新聞發布會上表示，人們「不應將點陣圖」視為「委員會向公衆傳達政策的主要方式」。但到2016年，在聯儲局官員將當年加息次數預期從四次下調至兩次後，耶倫告訴記者，點陣圖的變化「主要反映了全球經濟增長預期放緩」以及信貸環境收緊。2018年2月接替耶倫擔任聯儲局主席的傑羅姆·鮑威爾經常淡化點陣圖的作用。不過，點陣圖有時也發揮作用：2023年6月，聯儲局決策者沒有加息，但點陣圖顯示當年晚些時候還會加息，這有助於避免投資者對加息周期可能結束的過度樂觀情緒。（國際財聞匯）