來源：華爾街情報圈

周五收盤，危險沒有擴大，但也沒有退場。

全球市場周五收官，倒吸一口涼氣：

- 10年期美債收益率收於4.99%，貼着5%的警戒線；

- 美國股市升跌互見，道瓊斯指數跌0.18%，標普500指數漲0.17%，納斯達克指數漲0.39%；

- 油價小幅下跌，但布倫特原油仍舊在100美元上方；

- 金價上漲，盤中觸及4399美元后下跌。

市場表面穩住了，但幾個最麻煩的價格一個都沒解決。10年期美債4.99%是全場最重要的數字；美股沒有跌但市場寬度仍然不好（還是大型科技股在撐指數）；油價從110退下來是本周最大的緩衝，但103美元左右依然太高；黃金碰到4399卻沒站上4400，也非常符合現在的市場狀態。

本周四VIX（華爾街恐慌指數）先從約16.7突然衝到18.3，隨後幾乎立刻被打回16附近，此後一路跌破15.8，最終來到14.8。這種「尖峯—快速回落」的形狀，很像某個事件風險突然被重新定價，然後大量保護性期權被平掉、賣波動資金重新入場。

每次VIX衝高，都有資金迅速介入。雖然還沒有證據說美國財政部或者其他官方機構直接出手壓VIX、託美股，但卻有一種「人為壓低VIX觀感」。普通投資者的認知裏，VIX下降往往意味着全面風險偏好恢復。

這就形成一個很有意思的市場結構：美債5%附近不肯下來，油價仍在100美元以上，但VIX卻跌到了15以下。

如果下周VIX繼續低於15.8,10年期美債仍接近5%，意味着股票市場仍然在無視債市警告。

如果VIX重新站上15.8，隨後突破17-18，那就意味着這周「賣波動率壓住市場」的力量開始失效。

那時就要警惕了。