金吾財訊 | 美國銀行在最新發布的研報中，將軟飲料與咖啡巨頭Keurig Dr Pepper（KDP）列入其「美國1號高信心選股名單」。美銀分析認為，該公司計劃於2027年初實施的業務拆分方案將成為釋放其長期投資價值的核心催化劑。 根據拆分計劃，公司將解體為獨立運行的「飲料公司」（Beverage Co.）與「全球咖啡公司」（Global Coffee Co.）。美銀分析師彼得·加爾博指出，拆分後的軟飲板塊具備極高的價值釋放潛力。得益於旗艦品牌「胡椒博士」（Dr Pepper）在美國市場份額一舉超越百事可樂，以及無糖和風味飲料領域的持續創新，該業務的增長基底顯著增強。此外，KDP正逐步將分銷渠道從第三方收回，以提升終端執行力並改善利潤率。美銀預計，憑藉強勁的基本面，飲料公司的企業價值倍數（EV/EBITDA）有望重估至13到17倍，摺合每股價值約31美元。其旗下產品線將涵蓋Dr Pepper、Canada Dry、7UP及Snapple等知名品牌，並繼續深化與Vita Coco等外部品牌的分銷合作。相較而言，涵蓋Keurig、Peet's Coffee及JDE Peet's合併股權的「全球咖啡公司」則面臨一定挑戰。加爾博強調，咖啡業務板塊當前仍需明確正式的首席執行官（CEO）人選，同時還需妥善處理拆分後的資產負債率問題。此外，極端天氣（如超級厄爾尼諾現象）可能引發的全球咖啡大宗商品價格劇烈波動，亦將為該板塊的短期盈利能力帶來不確定性。