甲骨文正以削減人力成本換取AI基礎設施擴張的資金空間，但華爾街對這一策略的回報前景仍存疑慮。

9月14日，據《商業內幕》獲得的內部郵件及三名受影響員工陳述，甲骨文於周一正式啓動新一輪裁員，部分團隊裁員比例達兩位數。

消息傳出後，甲骨文股價當日一度重挫逾5%，隨後跌幅收窄、收盤報144.72美元，年初至今累計跌幅約25%。

此輪裁員是甲骨文今年以來數輪削減的延續。甲骨文上周五披露，公司已擴大正在進行的企業重組計劃，追加7億美元用於員工離職補償及裁員支出，以應對大舉投資AI基礎設施帶來的財務壓力。

裁員規模持續擴大，財年員工減少逾兩萬人

據近期提交的監管文件，在截至2026年5月31日的2026財年內，甲骨文員工總數已較上一財年同期減少約2.1萬人，降幅約13%，期末員工規模約為14.1萬人。

周一，LinkedIn、Reddit及Blind等平台出現大量帖子，多名用戶自稱已受此輪裁員波及。此前報道稱甲骨文已制定新一輪裁員計劃，主要目標是壓縮薪資成本。

甲骨文首席財務官Hilary Maxson此前曾向分析師表示，內部的"簡化與效率提升措施"是控制運營成本、保護利潤率的核心舉措。

削減人力成本的背後，是甲骨文在AI基礎設施領域規模空前的資本押注。公司第一財季資本支出達285億美元，遠高於上年同期的85億美元，且維持2027財年900億至950億美元資本支出預期不變。

Hilary Maxson在業績電話會上解釋稱，上述支出將直接用於採購AI機架、冷卻系統及網絡設備等供應商產品。為支撐這一擴張，甲骨文已通過大規模舉債籌集數百億美元資金。

華爾街存疑，估值能否重估取決於利潤率轉化

儘管甲骨文最新財報釋放出部分積極信號，華爾街對其AI投資回報前景仍持審慎態度。

摩根士丹利分析師Sanjit Singh在最新報告中維持甲骨文"中性"評級及210美元目標價。摩根士丹利表示，AI基礎設施業務的毛利率與自由現金流轉化，是決定甲骨文估值能否從"中性"轉向"增持"的關鍵變量。

與此同時，據9月11日的一份監管文件披露，甲骨文創始人Larry Ellison已取消一項於2026年6月22日採納的10b5-1股票交易計劃。

該計劃原本允許他在10月24日前出售最多5000萬股甲骨文股票，價值約75億美元。甲骨文確認Ellison未出售任何股份，但目前尚未公開說明取消計劃的原因，亦未披露任何替代出售方案。