據 Woofun AI 消息，美國參議院就《數字資產市場清晰法案》(CLARITY Act) 舉行的終止辯論表決以 49 票讚成、50 票反對告終，未能觸及 60 票的通過門檻。
這一結果標誌着共和黨與民主黨在加密監管框架上的核心衝突再次爆發，儘管共和黨擁有 53 席，但內部至少 3 人未投讚成票，導致法案在時隔一年多拉鋸、兩度推遲後仍未能跨過這道關鍵門檻。
消息落地後，市場反應迅速且劇烈。北京時間 9 月 16 日凌晨，比特幣價格短暫下挫至 7.5 萬美元附近，Coinbase (COIN.US)、Circle、Robinhood (HOOD.US)、MicroStrategy (MSTR.US) 等加密概念股集體承壓下跌。在預測市場 Polymarket 上，該法案在 2026 年底前正式成為法律的概率，從周初的 30% 以上急劇縮水至約 5%。
這一數據斷崖式下跌，直觀反映了市場對立法前景的悲觀預期。Woofun AI 整理數據顯示，此次投票失敗不僅打擊了短期市場情緒，更讓行業對年內能否重新組建 60 票聯盟感到迷茫，目前尚無明確的時間表。
投票失敗的政治根源深植於民主黨內部的倫理僵局。共和黨在 9 月 14 日公布了提交表決前的最後文本，但民主黨談判代表並未接受，而是在投票前數小時遞交了反提案。Mark Warner 事後解釋，儘管執法和國家安全爭議接近解開，但公職人員從加密行業獲利的利益衝突問題仍未解決，因此他投下反對票。Ruben Gallego、Angela Alsobrooks、Kirsten Gillibrand、Catherine Cortez Masto、Cory Booker 等參與過談判的民主黨人，最終也站到反對一側。反提案的核心爭議在於擴大限制範圍、要求強制出售特定加密公司股權、收緊執法和發起人披露，並補上 DeFi 相關保障。
然而，修改後的文本仍沒有恢復 BRCA（《區塊鏈監管確定性法案》）裏針對開發者、礦工和驗證者的刑事安全港。Cynthia Lummis 辦公室發言人 Katie Warbinton 回應稱，如果民主黨真心想達成協議，應該真正開始談，而不是把原先的訴求再遞一遍還稱作進展。投票前雙方都沒有再讓一步，導致談判破裂。
共和黨在此次博弈中做出了顯著讓步，主要集中在 7 月合併稿基礎上的四個領域：倫理、穩定幣收益、DeFi 與開發者保護、農業委員會條款。在倫理條款方面，特朗普接受了 Thom Tillis 和 Ruben Gallego 方案約 80% 的內容，規定持有代幣發行方重大經濟利益的聯邦民選官員、法官及其配偶，須剝離倉位或將倉位放入盲目信託。
各州總檢察長首次獲得部分執法權，但權限僅限於起訴上架違規資產的交易平台，無法觸及總統本人，此前這項權力只授給聯邦司法部長。該條款計劃 2029 年日落，且舊倉不強制清。在穩定幣收益條款方面，支付型穩定幣原則上仍不能只因用戶持有就支付被動利息，新文本寫入了最長 18 個月熔斷機制。一旦出現社區銀行存款大規模流向穩定幣的跡象，聯邦監管機構可以介入，是否觸發由財政部長 Scott Bessent 裁定。
這是回應銀行業遊說幾個月的直接產物，但美國銀行家協會等 8 家團體並不買賬，認為熔斷只是存款已經跑了才啓動。在 DeFi 和開發者保護條款方面，去中心化被拆成了兩種情形：真正不經手用戶資產的一側，驗證者、節點運營者、發布錢包軟件的人拿到更清楚的安全港豁免；名義上去中心化、實際仍握有控制權的交易協議，則要向 CFTC 註冊並適用《銀行保密法》。BRCA 同步收窄，刪除了此前延伸至刑事案件的表述，只留下銀行保密法和民事層面的保護。
此次表決對交易所、穩定幣和協議產生了深遠影響，形成了新的分水嶺。對交易所而言，真正改變的是上架資產的合規成本。倫理條款把起訴權下放給了各州總檢察長，交易所審核代幣時，以後要顧及的不只是聯邦層面的合規紅線，還有各州的追責風險。Letitia James 領銜 18 名州檢察長在投票前發聯名信，稱文本會削弱各州打詐騙的第一道防線。
a16z crypto 政策負責人 Miles Jennings 認為，客戶資產隔離、合格託管、關聯方利益衝突限制這些安排，正是 FTX 事發時缺失的機制，法案本質上是把傳統金融市場早已存在的規則搬到加密行業。ETF Store 總裁 Nate Geraci 則提醒，這些變化更多是增強確定性、加速創新，法案本身並不是決定加密貨幣走向的關鍵變量。
對穩定幣發行方和相關銀行來說，18 個月熔斷機制沒有真正解決銀行擔心的問題，這也是共和黨票源流失的一個具體原因。美國銀行家協會等 8 家團體致信參議院兩黨領袖，認為熔斷機制只會在大規模存款外流已經發生後才啓動，不構成真正的保障。共和黨參議員 John Cornyn 投票前就公開表示，新文本可能仍未解決社區銀行方面的核心關切，這也是他被算作潛在反對票的原因之一。
白宮經濟顧問委員會曾試圖用一個交互工具反駁穩定幣增長會擠壓社區銀行存款的說法，但沒能改變銀行業團體和 Cornyn 這類議員的立場。對協議來說，真正的分水嶺是團隊願不願意交出控制權，而這道分水嶺畫得讓誰都不滿意。開發者權益組織 Coin Center 對 BRCA 保護範圍被收窄表示失望，認為移除延伸至刑事案件的表述削弱了此前爭取到的開發者保護力度。
Galaxy Digital 創始人 Mike Novogratz 表示，開發者保護條款不足是共和黨內部至少 4 名參議員反對的原因之一，說明這種不滿不止存在於開發者社區，也滲透進了共和黨自己的票倉。
儘管法案未通過，但監管進程並未歸零。Mike Novogratz 此前警告，如果法案沒有進展，美國可能很長時間拿不到加密立法，甚至永遠不會，行業會有更多部分轉移出海。白宮加密顧問 Patrick Witt 也指出，程序性投票一旦失敗，下一次窗口誰也說不準。
然而，SEC 主席 Paul Atkins 明確表示，無論法案能否通過，SEC 都會繼續推進 Project Crypto 相關議程，包括制定加密資產發行規則、把區塊鏈所有權賬本納入過戶代理規則，以及明確投資顧問和受監管基金的託管要求。灰度研究主管 Zach Pandl 則認為，穩定幣、代幣發行、代幣化證券和永續期貨等領域的監管框架已經在逐步明確，《GENIUS 法案》已經為支付穩定幣建立了聯邦框架。Bernstein 提醒道，如果立法受阻又疊加偏緊的貨幣政策信號，加密資產和加密股可能出現較大回撤。這份被共和黨稱為"最後最好且最終"的文本雖未能換來 60 票，但也留下了一份共和黨願意讓步的底線，或成為下一輪談判的起點。這是繼多次立法嘗試失敗後，市場再次面臨監管不確定性與政策博弈並存的複雜局面。