盤前市場動向

1. 9月15日(周二)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.27%，標普500指數期貨跌0.15%，納指期貨跌0.07%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.01%，英國富時100指數跌0.33%，法國CAC40指數跌0.27%，歐洲斯托克50指數跌0.17%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.92%，報102.32美元/桶。布倫特原油漲0.24%，報105.93美元/桶。

市場消息

10年期美債收益率突破5%創近20年新高，聯儲局抗通脹信譽面臨大考。截至發稿，10年期美債收益率報5.007%，日內一度升至5.047%;30年期美債收益率報5.373%，日內一度觸及5.400%。債券市場的壓力加劇了聯儲局周三利率決議前的緊張局勢。投資者預期聯儲局官員將自2023年7月以來首次上調短期借貸成本。如果聯儲局不加息，或者聯儲局主席凱文·沃什暗示未來幾個月貨幣緊縮力度低於貨幣市場當前定價，債券投資者可能要求更高的收益率以抵禦通脹風險。BMO資本市場策略師維爾·哈特曼表示：「聯儲局本周若維持利率不變，將極有可能損害其抗通脹公信力。市場不僅容易受到意外按兵不動的衝擊，也容易受到‘鴿派加息’影響——即點陣圖或新聞發布會傳遞出更耐心的信號。」PGIM Credit首席全球經濟學家戴利普·辛格則表示：「聯儲局越能展示其抗通脹公信力，就越有可能在中期內壓縮美債曲線後端的風險溢價。」

芯片股已成「痛苦交易」?華爾街轉向押注下一個受益方向。AI安全風暴突然改寫華爾街交易。投資者重新計算另一種可能：如果模型訓練減速，算力交易恐降溫，而身份管理、數據治理和網絡防禦反而迎來更大的支出周期?Evercore ISI分析師柯克·馬特恩認為，無論AI智能體以多快速度進入企業，都必須被保護、治理和監控。因此，即使AI訓練放緩，網絡安全和部分基礎設施軟件的結構性需求仍然存在。傑富瑞分析師約瑟夫·加洛則預計，智能體AI安全市場仍處於早期階段，2026年晚些時候可能出現初步業務信號，顯著收入貢獻更可能在2027年以後出現。他認為，身份安全廠商可能成為最早受益者之一，因為AI智能體增加後，企業必須控制機器身份、訪問權限和數據調用範圍。

美銀：標普500盤整中構築看漲旗形，長期目標仍看8000點上方。美國銀行技術分析師堅持看多長期漲勢，認為標普500指數有望升破8000點，儘管近期一系列市場與宏觀逆風正考驗投資者信心。在8月初突破周線三角旗形態後，該基準指數已成功觸及美銀此前設定的未來一年目標位7741點。技術策略師Paul Ciana在客戶報告中指出，只要指數守住7500點關鍵支撐，更廣泛上升趨勢就依然完好。Ciana表示，近期價格盤整正在日線圖上形成潛在看漲旗形，若決定性收於7760至7770點阻力區間上方，則將確認該形態。成功突破該水平將重新打開8000點和8234點上行目標，長期預測則達8541點。Ciana同時警告，若無法守住7504至7500點支撐區，將標誌着重大技術性破位，可能開啓初步回撤至7314至7294點。若繼續走弱，將加大更深回撤風險，下探上升中的200日移動均線約7200點，甚至可能跌至7000點關鍵突破區域。

聯儲局加息逼近，標普500恐跌10%!MRA策略師：12月甚至還有第二波。Macro Risk Advisors LLC表示，聯儲局最早可能於本周啓動的加息行動，可能引發標普500指數回調，因為企業利潤率下降將打擊盈利前景，而市場正為緊縮周期做準備。該機構創始人兼首席執行官迪恩·柯納特表示，如果周三落地加息，市場將承受更大壓力。他寫道：「我們預計標普500指數將回調8%至10%，並可能在12月出現第二輪下跌。」他表示，加息將「擠壓那些無法轉嫁成本的公司的利潤率」，同時給一個並未為此做好準備的市場帶來波動率衝擊。柯納特表示，當前的市場格局與投資者在2018年看到的情況類似。當時標普500指數在9月見頂，隨後在10月和11月累計暴跌10%。柯納特警告稱，那一年「聖誕行情沒有出現」，市場在12月又經歷了一波下跌，最終較峯值下跌近20%。

「搶銅潮」退燒?LME現近四周最大交割，銅價退守14000美元。自上周飆升至歷史新高以來，銅價已大幅回落。當時交易商趕在對精煉銅徵收關稅的預期之前將供應轉向美國，導致全球其他地區供應緊缺。但迄今為止，這一關稅措施尚未落地。截至發稿，倫敦金屬交易所(LME)銅期貨報14030美元/噸。周一，倫敦金屬交易所倉庫迎來了近四周來最大規模的銅交割。三個月期銅較即期銅轉為每噸85.75美元的溢價，這種市場結構被稱為「期貨升水」(contango)，通常意味着供應充裕。

個股消息

馬斯克助燃特斯拉(TSLA.US)、SpaceX(SPCX.US)合併猜測，在「密切合作」中「暗示」行動。特斯拉和SpaceX股價在周二盤前小幅走高，此前CEO埃隆·馬斯克拒絕排除兩家公司合併的可能性，重新點燃了一個從散戶投資者蔓延至華爾街的猜測。在All-In峯會上被問及為何特斯拉和SpaceX儘管關係日益緊密卻仍保持獨立時，馬斯克稱這是一個「好問題」，並暗示雙方關係最終可能促使採取行動。馬斯克表示：「在這麼多層面上進行所有這些合作，當這麼多領域存在如此密切的合作時，誰能想象可能會採取什麼行動。」

博通(AVGO.US)CEO回擊「AI剎車論」：AI半導體營收目標不變，2028年衝2300億美元。圍繞前沿AI模型開發是否該踩剎車的爭論，仍在全行業不斷髮酵。繼英偉達(NVDA.US)CEO黃仁勳在一場活動中直接反對了「AI剎車論」這一觀點後，博通CEO陳福陽也試圖淡化相關擔憂。陳福陽近日在採訪中回應了有關前沿AI模型開發可能放緩對這家芯片製造商業務影響的擔憂，並強調稱，公司仍堅守其長期營收目標。黃仁勳周一在洛杉磯All-In峯會上跟主持人討論AI安全問題時，明確否定「AI可能毀滅世界」的預測，認為這類說法「沒有科學依據」。此前一周，黃仁勳還說過一句挺尖銳的話：圍繞AI安全的恐慌可能只是在為網絡安全行業創造商業機會——「還有什麼比製造一個問題更能創造需求的呢?」

美光(MU.US)AI紅利分配戰火升級?中國台灣工會威脅罷工，HBM供應或拉響警報。代表美光科技員工的一家中國台灣工會周二警告稱，除非這家美國存儲芯片製造商同意建立永久性利潤分享制度，否則可能走向罷工，使其最大製造中心的勞資糾紛進一步升級。工會表示，其尋求的是長期、透明且可驗證的利潤分享制度，而非一次性獎勵，並重申要求將美光營業利潤的15%分配給全球員工。台灣地區是美光DRAM和高帶寬內存(HBM)芯片的關鍵生產中心，這些芯片是AI服務器的核心組件。儘管尚未宣佈罷工，生產也未受影響，但任何勞工行動都可能加劇本已緊張的內存芯片市場的供應擔憂。

《清晰法案》關鍵程序性投票在即!Circle(CRCL.US)、Coinbase(COIN.US)等加密股盤前走低。截至發稿，周二美股盤前，Circle、Coinbase跌近5%，Strategy(MSTR.US)跌近4%。據悉，美國參議院定於美東時間周二下午2:15就《數字資產市場清晰法案》(CLARITY法案)進行關鍵程序性投票‌，需至少60票才能進入後續流程。該法案旨在為加密貨幣與其他數字資產搭建全新監管框架。‌‌目前共和黨佔據53席，因此結果將取決於民主黨人。不過，加密記者Eleanor Terrett周一在X上發帖稱，一群參議院民主黨人將於當晚開會商討一項反提案。

Rocket Lab(RKLB.US)CFO：收購銥星通訊(IRDM.US)將使公司規模「一夜翻倍」，更多交易或接踵而至。Rocket Lab預計，其擬議收購銥星通訊的交易將使公司規模「一夜之間」翻倍。隨着這家太空公司準備將這筆交易作為跳板、進一步拓展軌道應用和星座業務，其更廣泛的擴張計劃也正在展開。該公司CFO Adam Spice在世界太空商業周期間表示，銥星通訊將補上該公司從發射服務提供商向完全一體化太空運營商轉型過程中缺失的一環。他表示，Rocket Lab「非常健康的市值」幫助公司得以推進對一家規模幾乎與自身相當的公司的收購。反過來，持續執行公司戰略也應該能夠讓Rocket Lab繼續獲得孖展，用於內部投資以及未來的交易。截至發稿，Rocket Lab周二美股盤前升逾2%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30 美國9月紐約聯儲製造業指數

業績預告

周三早間：攜程(TCOM.US)