大行評級丨花旗:比亞迪超快充生態系統料成新增收入來源,評級「買入」

格隆匯
昨天
花旗發表研報指,比亞迪的超快充生態系統將成為新增收入來源,於2027年及2030年毛利率預料分別達到63%及59%,淨利潤率料達20%及12%,至2030年可貢獻約216億元的淨利潤,收入預期達1779億元。按2030年8倍市盈率,並以12%加權平均資本成本折現至2027年,該生態系統估值為1230億元,相當於每股15.7元,佔比亞迪現時A+H市值約17%。該行預測,比亞迪的新能源車市佔率每提升1%,可令其每輛車研發及折舊攤銷成本下降2.6%,每車淨利增益881元,相當於2027年淨利額外增加約53億元。另外,該行預期,國家十五五規劃中對智能網聯新能源汽車的佈局將促進行業整合,利好龍頭車企經營槓桿及成本下降,指出國內燃油車、純電、插混及增程序細分市場集中度已見上升,激烈價格戰已不再是合理策略。花旗對比亞迪H股予「買入」評級,目標價142港元。

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