9月16日，Palantir(PLTR.US)的長期多頭丹·艾夫斯(Dan Ives)又一次把這家人工智能數據分析公司推到聚光燈下。他表示，隨着企業級 AI 採用加速，Palantir 的市值最終可能達到 1 萬億美元——相當於其當前 4146 億美元估值的兩倍。

據悉，艾夫斯是在加州亨廷頓海灘(Huntington Beach)正在舉行的 Future Proof 大會上做出這一預測的;該預測目前來自轉述而非公司或艾夫斯本人的官方發布。這一表態是艾夫斯一系列看多言論中的最新一條。他反覆把 Palantir 列為參與 AI 建設浪潮的首選標的之一。

"AI 界的梅西"：艾夫斯今年的喊話清單

本周早些時候，艾夫斯做客 Global Money Talk 播客，把 Palantir、英偉達(NVDA.US)與微軟(MSFT.US)並稱為"AI 革命的脊樑"，並稱 Palantir 是"AI 界的梅西"(the "Messi of AI")，理由是它的執行力，以及把 AI 技術轉化為企業級應用的能力。

據該期播客的記錄顯示，艾夫斯還給出了他對AI建設規模的判斷：每 1 美元花在英偉達芯片上的支出，會在科技板塊的其他環節產生"10 倍乘數";他剛從內布拉斯加州的農村數據中心考察回來，稱全美在建的數據中心多達 1500 座，是這場革命的"心臟和肺";並稱這是 30 年來美國首次在技術開發上領先中國。他明確反駁了AI泡沫論，認為行業處在"8 到 10 年建設周期"的第三年——"AI 的派對 9:30 開始，現在差不多是 11:30，這場派對要開到凌晨 4 點。"

更早的 8 月 27 日，他稱 Palantir 是 AI 用例的"黃金標準"，並表示其所在機構的研究顯示 Palantir 最終可能參與 70% 至 80% 的 AI 用例;他預計這家公司將在未來兩到三年內成為萬億美元市值公司。他特別點名美國商業業務是關鍵驅動力，認為這塊業務可能保持 80% 至 100% 的增速，規模有望在未來 12 個月內從當時的約 2.5 億至 5 億美元量級衝擊 10 億美元;他還稱公司的自由現金流可能在未來幾年從約 20 億至 30 億美元升至 70 億至 80 億美元，從而支撐當前估值。

需要說明的是，艾夫斯的身份今年有變化：據報道，他在 7 月 1 日離開了供職八年的 Wedbush，目前是 Yorkville Ives 的合夥人兼高級董事總經理。另有一個值得留意的細節：247wallst 在 8 月 27 日的報道中指出，艾夫斯當天在採訪中點名的六隻 AI 股票，全部已出現在以其名字命名的 ETF(IVES)的持倉名單中，而當天的節目並未出現相關披露。

股價在等一個催化劑

這輪喊話的背景，是 Palantir 的股價正缺一個新故事。自上月初財報後的跳漲以來，該股一直在窄幅區間內震盪，投資者在等待能把股價推向新一輪突破的催化劑。

財報本身確實給 AI 增長敘事提供了充足燃料。第二季度營收躍升 93% 至 19.4 億美元，其中美國商業收入激增 149%;公司同時把 2026 年全年營收指引上調至 81.5 億至 81.6 億美元，隱含 82% 的增速。機構認為，公司提出的"企業自主 AI"(Sovereign AI)概念——企業在自有安全環境內自主調度與微調大模型、完整掌控數據與模型權重——加上 AIP 加前置部署工程師(FDE)的定製化模式，構成了區別於通用 SaaS 的壁壘。

價格與估值方面，截至周二收盤，Palantir 報 173.31 美元、市值約 4165 億美元，52 周區間為 106.37 至 207.52 美元。該股今年以來累計下跌近 3%，此前則是連續幾年的暴漲——2024 年上漲 340%、2025 年上漲 135%。估值仍處在極高水平：其市盈率(TTM)約 148 倍，而該股五年中位數為 270 倍;市銷率約 45 倍、PEG 約 3.42 倍。

瑞銀呼應：相對 AI 軟件同行，它"便宜"

華爾街也在強調需求的延續性。周二，瑞銀重申對 Palantir 的"買入"評級，並把目標價從 220 美元上調至 250 美元。做出這一判斷的是瑞銀分析師 Karl Keirstead，觸發點是他上周參加了 Palantir 的 AIPCon 客戶與高管活動。

他在報告中寫道："我們的觀點——Palantir 是市場上最好的 AI 賦能者(讓前沿模型在大型企業中變得有用)——在與高管和客戶的交流後，如果有變化，也是被進一步強化了，需求動能看起來很強勁。"

他給出的關鍵論據是估值：Palantir 目前的交易價格約為 2027 年預期自由現金流的 51 倍(此前約為 46 倍)，相對於 Snowflake(SNOW.US)與 CrowdStrike(CRWD.US)等同行並不貴，而增速超過 90%;他預計公司未來三年的複合增速可達 63%，因此 53 倍 2028 年預期自由現金流的估值是"合理的溢價"。

Keirstead 還點出了壓制估值的兩個投資者擔憂——近端增速可能接近見頂、基礎模型廠商可能直接切入數據軟件層——並對兩者都做了反駁："Palantir 在 AI、數據與現代化國防科技這三個關鍵增長領域都處於領先地位，理應獲得顯著溢價，因此相對而言是一隻便宜的股票。" 他也提到與英偉達可能加深的合作關係是另一個催化劑，但同時直言 Palantir 主打的"自主AI敘事略有自利色彩"，且客戶對前沿模型廠商的牴觸情緒沒有公司宣稱的那麼強。

分歧：華爾街分析師主流唱多，「大空頭」與散戶看空

按 Koyfin 的統計，32 位覆蓋 Palantir 的分析師中，21 位給出"買入"或更高評級，9 位"持有"，2 位"賣出"或更低;他們的平均目標價為 196.84 美元。另一組口徑來自 LSEG：截至周二，33 位分析師中有 23 位給出買入或強力買入。

而在散戶一側，情緒與賣方幾乎是反着走的。在Stockwits平台上，Palantir的散戶情緒維持"看空"，過去一周沒有變化。一位交易者寫道："Palantir很有意思。大資金在拼命把它托起來，但它還是在跌。回調正在形成，只是時間問題。"

機構資金的動向也偏謹慎。據 GuruFocus，過去三個月 Palantir 的內部人賣出總額約 1.24 億美元;另一組按淨額口徑的統計顯示，截至 9 月 9 日的 90 天內，內部人淨賣出約 3450 萬美元，其間沒有任何有意義的內部人買入。

空頭陣營的代表是知名投資人邁克爾·伯裏(Michael Burry)：他認為市場把 Palantir 當作高增長軟件公司來估值，但其業務本質更接近諮詢，並質疑公司大量使用股權激勵、美國聯邦淨經營虧損(NOL)從 2025 年的 55 億美元升至 90 億美元，以及 CEO 專機支出從 2024 年的 770 萬美元升至 2025 年的 1720 萬美元。他寫道："對Palantir來說，在很多方面，股價本身就是商業模式。"他判斷其市值最終可能跌破 1000 億美元，甚至收入會隨時間收縮、公司以遠低估值被收購。

一邊是"1 萬億美元"的終局敘事，一邊是年內小幅下跌的股價與看空的散戶情緒——Palantir 當下的分歧，不在於增長是否真實，而在於 148 倍市盈率究竟為這條增長曲線預留了多少容錯空間。