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　　來源：中國新聞周刊

　　施壓有用嗎？

　　9月8日，寧德時代股價下跌3.65%，盤中一度重挫5%。自5月7日盤中觸及467.34元年內高點以來，寧德時代在四個月左右累計跌幅已接近27%。9日開盤，寧德時代延續跌勢。

　　這樣的股價走勢被解讀為市場對於寧德時代未來的擔憂，這家動力電池龍頭正面臨車企尋求動力電池多元化供應的挑戰。

　　9月4日，理想汽車宣佈，擬以26.5億元增資欣旺達子公司欣旺達動力科技股份有限公司（下稱「欣旺達動力」）。此次增資後，理想汽車將成為欣旺達動力第二大股東，持股11.17%。欣旺達動力是欣旺達旗下從事動力電池研發、生產和銷售的公司。

　　根據韓國市場研究機構SNE Research統計，2026年上半年，欣旺達動力電池的全球裝車量排名第十，市場份額為2.4%。寧德時代動力電池裝車量排名第一，市場份額達到39.9%。

　　圖/寧德時代公衆號

　　理想汽車此前便持有欣旺達動力股份，雙方還曾在去年10月合資成立電池製造企業，分別持股50%。

　　對於此次增資，理想汽車稱，這不是一項單純的財務投資，雙方將從聯合研發、製造協同進一步升級為長期利益共同體。在8月26日舉行的二季度財報電話會上，理想汽車董事長兼CEO李想表示：「以電池為例，我們的自研包括了電芯、Pack、BMS和熱管理在內的完整的系統。」

　　9月7日，理想汽車宣佈，自研電池已在L8、L6、i8等車型上搭載，後續將全面覆蓋全系車型，MEGA及i9等旗艦產品的電池也將陸續從寧德時代方案切換至自研方案。

　　不只是理想汽車，其他車企也紛紛轉向動力電池自研或多元供應，增加話語權。9月4日，小米汽車和中創新航、欣旺達動力官宣就「小米龍甲電池」達成戰略合作。此前，寧德時代是小米汽車主要的動力電池供應商。

　　車企紛紛轉向寧德時代之外的動力電池供應方案，很大程度是希望爭奪更多話語權。此前，乘聯會祕書長崔東樹曾公布一組數字，今年1—7月，汽車行業利潤率只有3.6%。他表示，結合前幾年的利潤率下行趨勢看，近期汽車行業利潤率下滑幅度仍較大，由於不造電池，沒有話語權，主流車企盈利壓力仍將急劇增大。

　　相比之下，今年上半年寧德時代的淨利潤達到432.8億元。

　　車企想要增加在動力電池環節的話語權，這樣的趨勢早已有之。2022年7月，時任廣汽集團董事長曾慶洪曾在演講中表示，動力電池成本佔到汽車總成本的40%、50%、60%，並且在不斷增加。他笑言：「那我現在不是給寧德時代打工嗎？」

　　廣汽集團曾投資中創新航，並引入其動力電池。今年，部分廣汽埃安車主投訴車輛中創新航電池出現鼓包，隨後兩家公司還分別發布公告致歉。

　　「車企想要擺脫寧德時代很難，因為寧德時代的動力電池產品品質確實穩定，車企採購後會減少不少後顧之憂。」真鋰研究創始人墨柯告訴記者，特別是今年有動力電池出現質量問題後，從寧德時代的角度看，車企更難以減少對自己的依賴，因此在談判時可能更為強勢。

　　「比如免徵消費稅長達十餘年的鋰電池行業從今年9月1日起進行稅率調整，鋰原電池、鋰離子蓄電池按照2%稅率徵收消費稅。這部分增加的成本原本應該由車企承擔，但是有車企迫於成本壓力在與電池廠商協商共同分攤這部分成本，在這個過程中寧德時代的表現可能就比較強勢。」墨柯說。

　　「車企正在尋求與寧德時代重新分配利益。在整車廠利潤率很低的情況下，寧德時代的利潤率仍在10%以上。車企希望通過自研，或轉向其他供應商向寧德時代施壓。」墨柯認為，有一種車企「倒逼」寧德時代打價格戰的味道。

　　記者：陳惟杉