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　　來源：金石雜談

　　8月25日消息，白酒優等生瀘州老窖公布中期業績，直接上演業績雷，營收按年大幅下滑36.35%至104.72億；淨利潤按年下滑43%至43.39億。更為慘烈的則是公司經營現金流，直接驟降66%，從60億減至21億。

　　金石雜談統計wind數據發現，瀘州老窖在23年還保持着20%以上的利潤增速，到了24年Q4利潤增速轉負，從此一發不可收收拾，幾乎季季業績大滑坡。25年Q4直接利潤爆降96.4%，營收少了6成；26年Q2再度上演巨幅業績雷，營收驟降65.5%，利潤少了80%。

　　和茅台被匯金、證金減持類似，瀘州老窖也慘遭證金公司大幅減持1/3所持倉位，從3231萬股減持1009萬股至2222萬股，按均價計算，套現金額大約9個億。與此同時，各大公募還有險資接盤，只是可憐了家人們。

　　業績爆雷背後，消費下行之下，高檔酒明顯賣不動了，中高檔銷售金額92億，去年同期則高達150億，少了58億，按年大降38.86%，是公司收入下滑的主力。

　　賣不動之下，各種費用也大幅減少，尤其倉儲物流費；廣告宣傳費也減少了18.47%至5010萬，不過打折促銷費用增加了3%。

　　對於瀘州老窖業績爆雷，不少股民高呼：營收下降、現金流減少，拿什麼派息？根據中報，公司股東派息回報規劃中明確，26年派息不低於85億。目前公司半年經營現金流只有21億，但是貨幣資金高達261億，未分配利潤高達232億，今年的派息問題不大。

　　對於這樣的業績，不少股民高呼：至少跌5%，還有股民高呼」一字跌停「。甚至可能跟茅台一樣，拖累整個白酒板塊。不得不說，當前的消費依然不暢，白酒禁酒令的威力依然不可估計，年輕一代的消費方式依然壓制着白酒銷量。