金吾財訊 | 東吳證券發布研報指，香港交易所（00388）發布2026年中報業績，實現收入及其他收益167億港元，按年+18%；歸母淨利潤106億港元，按年+24%，半年度業績再創歷史新高。業績高增長主要由於內地及國際投資者積極參與離岸市場，帶動港股現貨市場成交額持續增長，滬深股通日均交易額創歷史新高；港股IPO延續強勁，募資金額全球領先。2026年上半年ROE為17.79%，按年+2.4pct。單季看，2Q實現收入及其他收益85億港元，按年+17%；歸母淨利潤54億港元，按年+21%，對應ROE 9.3%。分業務看，現貨分部實現收入88億港元，按年+32%，收入佔比53%。現貨市場日均交易額按年+18%至2640億港元；滬深港通北向及南向每日平均成交額分別為3453億元和1231億港元，按年+102%和+11%；債券通北向通日均交易額476億元，按年+4%。聯交所IPO發行86家，按年增長95%，總孖展額2124億港元，按年增長94%。股本證券及金融衍生品分部收入34億港元，按年-4%，主要受保證金投資收益減少影響，但結構性產品交易和上市活動增加及衍生品市場成交量創新高已抵消部分降幅。商品分部收入20億港元，按年+32%，LME收費交易日均成交總額按年+18%。數據及連接分部收入12億港元，按年+9%。公司項目收入12億港元，按年+3%，年化投資淨回報5.78%。香港市場交投活躍，IPO發行延續升勢，看好香港交易所α與β同步優化，進一步兌現發展前景。東吳證券小幅上調盈利預測，預計港交所2026-2028年股東應占溢利分別為195/211/230億港元（前值190/205/224億港元），對應增速分別為10%/8%/9%。當前股價對應PE估值分別為26x/24x/22x，維持「買入」評級。風險提示：香港現貨及衍生品交易量大幅萎縮；互聯互通進展停滯；LME改革效果不達預期，量價齊跌。