藍鯨新聞8月19日訊，8月19日，捨得酒業(600702.SH)發布2026年中報。 2026年上半年，公司實現營業收入22.87億元，較上年同期下降15.34%；同期歸母淨利潤為1.45億元，按年大幅減少67.26%。在白酒行業深度調整與存量競爭加劇的宏觀背景下，消費動能偏弱成為業績承壓的主要外部因素。

公司主動實施「控量挺價」策略，適度控制發貨節奏以支持經銷商庫存消化，這一經營策略的調整直接影響了當期銷售規模的擴張速度。收入結構方面，中高檔酒業務實現收入15.39億元，仍是公司最主要的收入來源；普通酒業務收入為4.98億元，兩者共同構成了酒類業務的核心基本盤。

控量挺價致利銳減，費用剛性擠壓淨

儘管營收規模收縮，但公司為應對市場挑戰，階段性提高了市場投入並加大消費者培育力度，致使上半年銷售費用保持較高水平，達到5.86億元，按年增長2.52%。在營收錄減與銷售費用剛性支出的雙重作用下，公司盈利指標出現顯著下滑。毛利率由上期的約65.72%降至本期的61.24%，淨利率則由上年同期的16.41%大幅降至6.35%。扣非淨利潤為1.32億元，按年下降69.84%，該指標降幅顯著反映了主營業務盈利能力的收縮。現金流狀況亦隨之惡化。經營活動產生的現金流量淨額為-2658.37萬元，由上年同期的正值轉為負值，按年下降139.46%，主要系本期銷售商品收到的貨款減少所致。

與此同時，財務費用按年增加1796.46%至2469.84萬元，主要原因是利息費用增加。短期借款與一年內到期的非流動負債合計約18.46億元，推動資產負債率維持在44.40%。研發投入方面，上半年研發費用為3025.07萬元，按年減少29.44%，佔營業收入比重降至1.32%，顯示短期資金投入有所放緩，但公司仍保有包括國家評委、高級工程師在內的專業技術團隊，在建工程中的釀酒配套工程技術改造項目進度已達51%，技術升級仍在推進。

深耕傳統拓展新區，資本運作優化結構

在市場佈局上，公司在鞏固川冀魯豫及東北等傳統優勢市場的同時，正加速向華東、華南及西北等新區域滲透。為拓展營銷渠道與海外版圖，公司新設杭州星得文化傳媒有限公司及捨得酒業(北美)有限公司，顯示出在存量博弈中尋求新增量的意圖。玻瓶業務作為補充，貢獻收入2.18億元。

資本運作與其他事項方面，控股股東四川沱牌捨得集團有限公司持股比例維持30.32%不變，因公司註銷回購股份668,014股，總股本相應減少。人事變動上，報告期內新增獨立董事謝佑平，副總裁王勇離任。派息方面，公司已實施2025年度利潤分配方案，每10股派發現金紅利3.10元，合計派發1.02億元；半年度擬定不分配、不轉增。

募投項目方面，本期無募集資金使用情況，但在建工程中「增產擴能項目」進度為32%，「釀酒配套工程技術改造項目」進度為51%，均按計劃推進。此外，公司以5670萬元向關聯方沱牌捨得集團購買房產用於員工宿舍和遊客餐廳，期末已交付大部分，並註銷了北京沱牌捨得技術諮詢服務有限公司，旨在進一步優化資產結構與運營效率。