7月30日早盤，A股白酒板塊異動拉升，捨得酒業(600702.SH)開盤震盪漲停，古井貢酒(000596.SZ)、迎駕貢酒(603198.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)、今世緣(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)、口子窖(603589.SH)、洋河股份(002304.SZ)等成分股紛紛飄紅。根據浙商證券研報，2026年二季度白酒行業重倉比按月/按年-1.93pct/-3.01pct至0.97%，持倉位居歷史底部，疊加二季度企業業績加速出清，三季度有望迎拐點，板塊高切低下優勢明顯。    資金觸底業績出清，拐點行情臨近在持續多季度的估值調整與資金減持後，白酒板塊的逆勢反彈引發市場高度關注。結合浙商證券最新發布的2026年二季度白酒行業持倉研報及行業基本面數據來看，當前白酒板塊基金持倉已跌至歷史底部區間，疊加行業二季度業績加速出清、風險充分釋放，板塊基本面與資金面底部特徵雙重凸顯，三季度行業拐點行情有望逐步兌現，高低切換邏輯下板塊配置價值持續凸顯。從最新公募基金持倉數據來看，白酒行業資金配置已進入極致低位區間，悲觀情緒充分出清。浙商證券研報數據顯示，2026年二季度白酒行業基金重倉比例按月下降1.93個百分點、按年下降3.01個百分點，最終持倉佔比回落至0.97%，這一數據創下近年行業持倉新低，穩居歷史底部水平。相較於消費賽道景氣高點時期的超高配狀態，當前公募基金對白酒板塊的配置力度已大幅收縮，行業徹底告別此前資金扎堆、估值溢價過高的格局。資金面築底的同時，白酒行業基本面正在完成新一輪產能與業績的加速出清，行業洗牌進一步夯實板塊底部支撐。2026年二季度，白酒行業延續結構性分化調整態勢，行業進入深度出清周期。一方面，中小酒企、尾部區域酒企受渠道庫存高企、終端需求疲軟、品牌競爭力不足等因素影響，營收、利潤增速持續承壓，部分弱勢企業業績出現明顯下滑，行業落後產能加速出清；另一方面，頭部酒企主動調整渠道策略、優化產品結構、控價去庫存，雖然短期業績增速有所放緩，但庫存風險持續釋放，渠道生態逐步修復，行業整體供需格局持續優化。行業結構性分化仍將延續多重底部信號共振之下，白酒板塊三季度拐點行情已然具備較強確定性。從行業周期規律來看，白酒作為典型的周期消費賽道，始終遵循「估值調整—業績出清—格局優化—估值修復」的循環邏輯。當前，板塊正處於業績出清尾聲、估值修復前夕的關鍵節點，二季度的業績加速出清，恰好為三季度行業邊際改善創造了低基數條件。隨着三季度傳統消費旺季來臨，中秋、國慶雙節消費場景集中釋放，白酒終端動銷有望持續回暖，疊加企業前期庫存調整到位，行業營收、利潤增速有望迎來邊際修復，基本面拐點將逐步落地。對於後續板塊走勢，業內機構普遍認為，白酒板塊已告別深度調整周期，三季度將迎來基本面與資金面的雙重拐點。短期來看，消費旺季催化、庫存低位、估值修復將推動板塊持續震盪回升；中長期來看，行業出清完成後，頭部酒企份額提升、盈利韌性增強，板塊將開啓穩健修復行情。從細分企業維度來看，行業梯次修復格局已然清晰，不同梯隊酒企展現出顯著的分化修復特徵，優質標的率先走出調整周期。高端白酒板塊基本面最為穩健，貴州茅台依託穩固的品牌壁壘、健康的渠道庫存以及持續擴容的大衆消費市場，終端動銷始終保持正向增長，業績確定性領跑全行業，成為板塊修復的壓艙石；五糧液憑藉突出的終端性價比優勢，疊加去年低基數效應，三季度業績增速有望迎來顯著修復；瀘州老窖持續推進控貨挺價策略，有效緩解渠道庫存壓力，旗下低度系列產品逆勢突圍，成為新的業績增長點。次高端白酒板塊經過持續的渠道去庫存、價格體系修復，邊際改善信號持續顯現，山西汾酒堅持穩健經營策略，摒棄粗放式增長，聚焦渠道精細化運營，庫存水平持續回落，旺季動銷潛力充足；酒鬼酒依託特色產品矩陣與新增渠道紅利，有望實現業績彈性修復；捨得酒業、水井坊等企業主動弱化壓貨模式，以終端動銷為核心，逐步修復渠道生態，為三季度業績回暖築牢基礎。區域優質龍頭酒企同樣具備不俗修復勢能，迎駕貢酒、今世緣等企業深耕本土市場，渠道壁壘穩固、現金流充裕，在行業洗牌中持續搶佔區域市場份額，抗周期能力突出。總結來看，行業整體復甦並非普漲行情，結構性分化仍將延續，具備品牌優勢、渠道穩健、產品迭代能力強的頭部酒企及優質區域龍頭，將成為行情修復的核心主力，而缺乏核心競爭力、庫存高企的尾部中小酒企仍將持續出清。