智通財經APP獲悉，7月21日，知名基金經理劉彥春旗下產品二季度持倉調整浮出水面。季報顯示，在繼續堅守消費龍頭的同時，劉彥春管理的部分基金組合出現明顯風格切換，其中景順長城鼎益混合在增聘共管基金經理後，大幅轉向科技成長方向，前十大重倉股幾乎全面更換。與此同時，劉彥春長期管理的景順長城新興成長基金仍保持對白酒龍頭貴州茅台(600519.SH)的高倉位配置，但對部分白酒股進行了減持，組合呈現出一定分化。
根據景順長城新興成長混合基金二季報，截至二季度末，該基金股票倉位仍維持較高水平，貴州茅台依然是第二大重倉股。
季報顯示，二季度期間，該基金對貴州茅台減持幅度較小，僅減少不足4萬股。截至二季度末，景順長城新興成長仍持有貴州茅台約87萬股，以二季度末股價計算，對應持倉市值佔基金淨值比例達到9.58%，顯示劉彥春對貴州茅台長期競爭力仍保持較高認可。
不過，在白酒板塊內部，基金進行了結構調整。其中，景順長城新興成長二季度減持山西汾酒(600809.SH)約260萬股，持倉數量明顯下降;與此同時，五糧液(000858.SZ)則退出該基金前十大重倉股名單。
劉彥春在季報中表示，國內權益資產定價中已經較為充分反映了新興產業和傳統行業發展前景。最熱門的AI相關產業鏈定價中隱含了未來多年需求持續高增長、供給緊張帶來的高盈利能力能夠保持甚至有持續提升的預期;對內需相關產業定價中隱含了盈利持續下降的預期，對低景氣度現狀、人口負增長及老齡化加劇、AI產業發展帶來的白領收入潛在下降風險預期已經較為充分。產業間的K型分化未來會逐步收斂。
景順長城鼎益大幅換倉，從消費龍頭轉向科技成長
相比景順長城新興成長的穩健調整，景順長城鼎益混合二季度的持倉變化更加明顯。
此前，該基金一季度末仍延續劉彥春典型的大消費投資風格，前十大重倉股主要集中於貴州茅台、山西汾酒等白酒龍頭，同時配置中國中免等消費板塊公司。
但截至二季度末，景順長城鼎益混合前十大重倉股名單已發生全面變化，消費股基本退出核心倉位，組合轉向半導體、算力、新能源及高端製造領域。
季報顯示，截至二季度末，該基金前十大重倉股依次為：
江豐電子(300666.SZ)、中際旭創(300308.SZ)、東方鉭業(000962.SZ)、拓荊科技(688072.SH)、傑瑞股份(002353.SZ)、寧德時代(300750.SZ)、新金路(000510.SZ)、萬辰集團(300972.SZ)、中鎢高新(000657.SZ)以及芯碁微裝(688630.SH)。
從持倉結構來看，半導體材料、先進製造、人工智能算力產業鏈成為主要方向。其中，中際旭創受益於AI數據中心高速光模塊需求增長，江豐電子、拓荊科技等則佈局半導體設備及材料領域，組合整體風格與此前的大消費配置形成明顯反差。
劉彥春在季報中稱，AI產業經過過去三年的快速發展，北美的大模型廠商今年已經進入了商業模式閉環階段，以Anthropic為代表的龍頭公司收入快速增長且有望進入盈利階段，推動AI推理需求出現爆發式增長。堅定看好國內外算力產業的投資機會，尤其是半導體材料與設備行業，受益於全球的存儲及先進邏輯龍頭公司的擴產周期，有望迎來較長時間的景氣上行，在一些細分領域，龍頭公司已經具備全球競爭力，除了國產替代外，有望講出提升全球市場份額的長期成長敘事。
增聘共管基金經理後，基金淨值快速上漲
景順長城鼎益混合的明顯調倉，與基金經理團隊變化密切相關。
今年5月9日，景順長城基金發布公告，增聘基金經理共同管理景順長城鼎益混合。此後，該基金投資風格出現快速變化。
數據顯示，自5月9日至6月30日期間，景順長城鼎益混合基金淨值上漲26.51%，明顯受益於二季度以來科技成長板塊行情回暖。
截至二季度末，景順長城鼎益混合股票倉位仍保持較高水平，權益資產配置比例超過90%，其中前十大重倉股合計佔基金淨值比例較高，顯示基金積極參與科技成長方向佈局。
相比之下，景順長城新興成長基金二季度末股票倉位同樣維持高位，繼續採取集中持股策略，貴州茅台單隻股票佔基金淨值比例接近10%，消費龍頭仍是組合核心。
劉彥春投資風格迎來新階段?
劉彥春長期被市場視為「消費賽道代表型基金經理」，此前管理產品長期重倉白酒、家電、免稅等大消費行業。不過，隨着AI、新能源、高端製造等產業趨勢加速發展，其部分產品近期開始出現明顯的行業切換。
市場人士認為，景順長城鼎益混合二季度的大幅換倉，反映出基金管理團隊對產業趨勢變化的關注。一方面，傳統消費行業在經歷高速增長後進入估值消化階段;另一方面，人工智能、半導體國產替代、高端製造等領域迎來產業周期向上的機會。
不過，景順長城新興成長仍保持對貴州茅台等消費龍頭的高倉位配置，也表明劉彥春並未完全放棄消費投資框架，而是在不同產品之間進行差異化佈局。
未來來看，劉彥春旗下基金能否通過科技成長方向佈局實現持續超額收益，仍需觀察產業景氣度、公司盈利兌現能力以及市場風格變化。二季度的調倉，則成為其投資體系從單一消費風格向多元化成長方向拓展的重要信號。