金吾財訊 | 2026年上半年，港股市場結構性分化態勢持續加劇，市場資金呈現顯著的抱團特徵，持續向具備長期成長確定性的細分行業龍頭匯聚，而多數中小市值標的流動性持續承壓、成交活躍度低迷，市場分層格局進一步固化。在此市場環境中，南向資金是支撐港股市場成交活躍度、錨定個股估值中樞的核心力量。公開數據顯示，2026年上半年，南向資金佔港股總成交額的比重超過20%，年內高點一度接近25%，這可以看出南向資金在港股市場的流動性和定價權持續增強。南向資金投資偏好向優質資產集中，基本面紮實、經營穩健、具備長期持倉價值的行業龍頭，能夠獲得資金的持續加持與堅守。與此同時，海外長線主動資金持續深耕港股市場，重點挖掘估值處於低位、經營基本面出現明確拐點的細分賽道標的。環球新材國際(06616.HK)作為全球表面性能材料行業龍頭，備受市場關注。當前，公司南向資金持倉穩固，獲得海外長線資金持續增持，日均流通市值與流動性核心指標穩步改善。海外整合成效持續顯現，基本面穩步夯實從公司基本面來看，環球新材國際堅持「內源創新 + 外延併購」雙輪驅動，先後完成韓國CQV、蘇索（SUSONITY）等重大跨國併購，構建起全球六大研發中心、六大製造基地及六大應用中心的業務佈局，夯實全球化研發協同及產業佈局優勢。在技術壁壘層面，公司通過併購整合，全額吸納蘇索六十餘年材料研發技術與專利體系，補齊了化妝品及個人護理材料、特種材料等高端產品矩陣，覆蓋中低端大衆市場到高端定製化市場，技術實力、產品品質已達到全球行業頂尖水平。在產能與全球化佈局層面，公司已構建起歐、美、亞三大產能基地，搭配全球多地營銷網點，形成覆蓋全球主流市場的研發、生產、銷售一體化體系。目前蘇索德國、美國、日本三大生產基地均已實現滿負荷運轉，訂單排產飽滿，全球市場對公司高端珠光材料等產品需求強勁。2026年6月，公司正式在印度設立辦事處，旗下高端材料品牌蘇索以自有團隊、完善組織架構及與客戶的直接緊密聯繫，深耕這一具有增長潛力的新興市場；與此同時，SUSONITY法蘭克福創新與應用中心正式落成，完成德國研發與客戶服務體系的集中整合，實現法蘭克福地區研發、產品開發、終端技術支持全鏈條一體化運營。在客戶體系層面，依託蘇索全球高端客戶資源，公司成功切入全球頂級供應鏈體系，合作客戶涵蓋國際頭部車企以及全球一線美妝品牌，高端客戶佔比大幅提升。隨着環球新材國際海外併購整合持續推進，公司整體資產的經營效益逐步顯現。2026年蘇索實現全年並表，海外市場持續放量。整體來看，公司海外併購已進入深度整合與價值釋放期，競爭壁壘持續加固，基本面的穩固性、成長潛力及行業壁壘均得到進一步夯實，為公司長期價值的穩固與提升奠定了堅實基礎。市值與流動性指標現狀根據恒生綜指篩選規則，港股通標的需同時滿足兩大硬性門檻：一是市值門檻，過去12個月日均流通總市值進入全市場累計市值覆蓋率前94%，結合2026年半年度檢討的市場測算，基礎閾值約95億港元，100-103億港元為更穩妥的達標區間；二是流動性門檻，過去12個月至少10個月、過去6個月至少5個月月度換手率不低於0.05%。在調整周期與落地節奏上，港股通標的名單依託恒生綜合指數實行半年度檢討，數據截止日為每年6月30日與12月31日。以12月31日為截止日的檢討，恒生指數公司預計於次年2月中旬公布結果，3月初正式生效。根據港股通現行納入規則，標的需在指數公司每期檢討中滿足市值與流動性等門檻要求，方具備被納入的條件。相關檢討結果以恒生指數公司每期正式公布為準。從市場數據來看，截至2026年7月10日，公司收盤總市值約為96.75億港元，考覈周期日均流通市值約為98.40億港元。據第三方測算，下一期港股通納入的市值門檻約為93.77億港元（實際門檻以指數公司每期檢討結果為準）。此外，公司1-6月的月度換手率區間為0.16%-0.76%，持續滿足港股通規則的流動性標準。南向資金保持穩定，外資及實控人持續增持自環球新材國際2021年7月登陸港交所主板後，僅8個月便納入深港通，並於2023年3月進一步納入滬港通，長期是南下資金持續關注的優質新材料龍頭。在2025年12月，環球新材國際被調出港股通標的池。市場曾懷疑，失去港股通交易渠道後該公司股票會遭南向資金集中拋售，但持倉數據完全打消了該顧慮。數據顯示，2026年3月9日至6月30日期間，公司南向持股比例僅小幅回落1.52個百分點，優於市場4.06個百分點的平均減持幅度。橫向對比同期調出港股通的中小市值標的，本輪個股減倉幅度頭部標的分別達15.97、11.35、8.26個百分點，公司南向資金減倉幅度較小，持倉穩定性優勢凸顯。在南向資金持倉保持穩固的基礎上，海外長線資金持續增持。今年5月末，公司機構投資者佔比較2025年5月末，提升接近6個百分點。多家頭部外資賬戶加倉。具體來看，貝萊德2025年末大額加倉；先鋒領航VCM自2026年一季度建倉後第二季度持續大額加倉；道富主動管理賬戶連續多個季度小幅增持。在覈心股東層面，公司董事長蘇爾田博士於2026年4-6月增持公司股份，合計645.6萬股。相關增持均已按港交所權益披露要求進行披露。公司南向資金持倉保持穩定，海外長線資金持續增持，反映出機構投資者對公司基本面的持續關注。