AMD收盤價559.82美元，漲2.70%。

當日AMD期權市場出現多筆大額策略單，其中一筆規模達1173.00萬美元的雙賣CALL組合最受關注，同時還有456.65萬美元的遠期CALL+PUT雙買組合，整體期權資金面呈現謹慎偏空特徵，機構並未因股價上漲而積極追高。

期權指標分析

AMD 當前引伸波幅（IV）為 53.50%，IV 百分位為 15.14%，處於較低區間，說明其引伸波幅在過去一段時間內處於偏低水平，當前期權定價相對便宜；同時 IV/HV 比率為 1.08，表明引伸波幅略高於歷史波動率，市場對未來波動的預期略高於已實現波動，但整體仍屬於相對溫和的定價狀態。Call/Put 成交量比為 1.25，顯示當日成交量中CALL相對活躍，但結合大單結構看，CALL端並不以追漲為主，反而出現較多賣出高執行價CALL的動作。

大單交易

一筆規模達1173.00萬美元的同向雙賣CALL組合，是當日最醒目的大單之一，屬於以收取權利金為核心的震盪偏空策略。該組合分別賣出了2028-01-21到期的1120.00 CALL和2027-09-17到期的970.00 CALL，兩腿均為虛值CALL，說明資金並不押注AMD短中長期內迅速上衝至對應高位，更傾向於認為股價後續大概率維持在較高執行價下方運行，從而讓賣方逐步賺取時間價值。這類雙賣CALL的結構本質上對上行空間持保守態度，體現出明顯的頂部壓制預期和中性偏空判斷。

一筆規模達456.65萬美元的CALL+PUT雙買組合，實質上更接近一組方向性波動押注。該組合同時買入了2026-10-16到期的560.00 PUT和630.00 CALL，其中560.00 PUT相對現價559.82處於實值附近偏實值區域，630.00 CALL則為虛值，整體屬於在中長期窗口上同時佈局上下波動空間的策略。由於PUT腿成交額明顯高於CALL腿，表明這筆資金雖然也保留了股價向上突破的可能性，但防守和向下波動博弈的權重更高，反映出對未來較大級別波動的預期，同時情緒上略偏謹慎甚至偏空。

從全量大單來看，AMD期權資金面呈現明確偏空特徵，且空頭優勢較為突出。主導市場情緒的並不是單純的短線PUT掃單，而是以賣出高執行價CALL、熊市價差以及偏防禦型組合為代表的大額策略單，顯示機構資金更傾向於押注上方空間受限、波動中樞回落或至少難以出現持續單邊大漲。雖然市場中也存在部分偏多價差和賣PUT行為，說明仍有資金願意承接下方風險，但整體來看，當前大單結構傳遞出的信號仍以謹慎看空為主。

策略參考

考慮到AMD當前IV處於較低分位且上方存在大額雙賣CALL壓制，賣方若選擇在1120.00美元及970.00美元上方繼續賣出虛值CALL，短線勝率相對較高、權利金收益穩定；但若不願承擔過多保證金和尾部風險，可採用熊市看漲價差替代裸賣CALL，例如買入較低行權價CALL同時賣出較高行權價CALL，在保留偏空觀點的同時控制單邊暴露。