MicroStrategy收報136.94美元，漲幅4.56%。

當日MSTR期權市場出現一筆規模達1173.00萬美元的雙賣CALL組合，疊加單腿CALL賣出，大單資金整體以收取權利金為主，顯示機構對後市上行空間持謹慎態度，偏空情緒明顯升溫。

期權指標分析

MSTR 當前引伸波幅（IV）為 79.35%，IV 百分位為 29.88%，處於偏低區間，說明當前期權定價相對便宜，市場隱含波動預期不高；同時，IV/HV 比率為 0.77，表明引伸波幅低於歷史波動率，期權整體定價仍偏保守。

Call/Put 成交量比為 1.90，表面看Call成交相對活躍，但結合大單結構，實際由大量賣出CALL主導，多空指向更偏向於上行受壓。

大單交易

一筆規模達1173.00萬美元的同向雙賣CALL組合，是當日最核心的大單信號，整體屬於收取權利金的震盪偏空策略。該組合同時賣出2026-10-16到期的95.00 CALL與2026-09-18到期的100.00 CALL，預處理結果已明確給出淨收款為1173.00萬美元，因此應視為賣方主導的大額權利金收入交易。由於組合由兩條賣出CALL構成，反映出資金並不押注MSTR後續出現大幅上衝，更傾向於認為股價上行空間將受到限制，或至少難以快速突破相關執行價區間。結合其中兩腿均為實值CALL，這類大額賣出更體現出偏防守、偏收租的倉位表達，也釋放出機構對後市走勢以震盪或溫和承壓為主的判斷。

一筆規模達93.75萬美元的CALL賣出，為2026-09-18到期、138.00行權價的單腿交易，屬於虛值CALL賣出，方向偏空。以當前參考股價136.94美元來看，該合約僅略高於現價，屬於貼近現價的虛值位置，說明賣方對中期上漲突破138.00美元后的延續性並不樂觀。這類交易通常意味着資金更傾向於賺取權利金，押注標的未來難以顯著站穩更高區間，或者至少認為短期內繼續大幅拉升的概率有限，因此整體傳遞出較明確的壓制性預期。

整體來看，MSTR期權大單情緒明顯偏空，且空頭力量遠強於多頭。市場主導信號來自大額CALL賣出，尤其是以收取權利金為核心的雙賣CALL組合，顯示機構更傾向於押注股價後續以震盪、受壓或上行受限為主，而非展開新一輪強勢突破。雖然全量大單中仍有零星遠虛值CALL買盤出現，但規模明顯不足以改變整體判斷，因此當前期權資金面所反映的主線情緒仍是偏謹慎、偏防守，並對MSTR後續表現持明確偏空看法。

策略參考

賣方若希望收取權利金，可優先考慮150.00美元以上、距現價約9.54%以上的虛值CALL，該區間在當前偏空情緒下被快速突破的概率相對較低；若不願承擔過多保證金，也可改為牛市認沽價差或熊市認購價差組合，以同一偏空方向控制單腿裸露風險。