Tradingkey - 布伦特原油（UKOIL）价格一度触及每桶107美元。上周六，胡塞武装分子袭击了沙特阿拉伯首都利雅得的哈立德国王国际机场，市场对中东供应中断的担忧迅速升温。

据沙特官方媒体《沙特公报》报道，沙特民航总局称，对利雅得哈立德国王国际机场的袭击造成13人死亡、309人受伤。此前，上周四胡塞武装对该机场发动的袭击造成3名沙特公民死亡，其中包括一名飞行员。

外交途径同样陷入僵局。伊朗提出的“七项条件”以及美国通过卡塔尔中间人作出的回应，至今没有推动谈判取得实质性进展。白宫称，美国官员正在就伊朗问题与调解方展开积极且富有建设性的对话，但封锁和军事压力仍在持续。

布伦特原油日线图，来源：TradingView

霍尔木兹海峡是全球重要的能源运输通道。伊朗对该海峡的封锁已经成为其核心施压手段，影响也从中东地区扩散至国际能源市场。随着美国11月国会中期选举临近，油价上涨及潜在燃料成本压力，也给特朗普政府及共和党带来了新的政治挑战。

在油价已经升至高位的背景下，高盛进一步上调了对原油价格的短期预测。该行将12月布伦特原油价格预测上调5美元至每桶90美元，理由是中东地区供应持续面临风险。

高盛分析师Daan Struyven等人表示，尽管中东供应最终恢复和调整可能对油价形成下行压力，但地区局势进一步升级仍带来显著的上涨风险。供应下行风险、库存不足以及利率对油价的高度敏感，正在推动实物补货和金融对冲需求保持强劲。

高盛维持2027年布伦特原油均价每桶80美元的预测不变。该行认为，海湾地区供应恢复速度可能快于预期，风险溢价也可能逐步回落；但短期供应风险仍足以支撑油价处于高位。高盛大宗商品团队同时承认，其沿用多年的布伦特原油定价模型今年“已经失灵”。此前模型主要追踪经合组织国家的商业库存，但本轮库存消耗中接近60%发生在非经合组织国家。单纯依赖经合组织库存数据，已经难以准确反映全球供应缓冲的真实变化。

这意味着，市场正在为一个几乎没有库存缓冲的全球石油供应体系支付接近历史最高水平的“恐慌溢价”。即使实际供应尚未全面中断，只要航运风险继续累积，油价就可能提前反映潜在损失。

此外，Vitol首席执行官Russell Hardy在伦敦能源情报论坛上表示，西方国家“已经没有更多库存可以消耗”。他警告称，如果霍尔木兹海峡航运出现中断，油价可能在极端情景下冲向每桶200美元。

油价后续走势仍取决于三个关键变量：霍尔木兹海峡航运是否持续受阻、伊朗及海湾地区的实际供应损失规模，以及外交渠道能否重新启动。

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