更新股价，并在第10-11、16、27-28段中补充引语和细节

Manya Saini/Nupur Anand

路透10月13日 - 摩根大通（JPMorgan Chase， JPM.N）近三年来首次未达季度盈利预期，原因是近几个月来市场波动加剧及经济前景不明朗，导致并购交易放缓，债券市场交易活动减少。

这家美国最大银行的财报凸显了利率不确定性、能源价格飙升以及地缘政治紧张局势如何影响了本季度的业绩。尽管股票交易表现强劲，但并购交易方大多持观望态度，这威胁到了原本预计将成为投资银行业“丰收之年”的局面。

尤其是并购部门，在年初迎来强劲开局——以埃隆·马斯克（Elon Musk）旗下SpaceX公司创纪录的上市为代表——之后，不得不面对IPO市场势头急剧减弱的局面。

摩根大通报告称，第三季度投资银行业务费用较第二季度下降了8%，尽管与去年同期相比增长了14%。

其市场部门的第三季度收入较上年同期增长了15%。随着投资者在市场波动中调整投资组合，股票市场收入飙升49%。然而，固定收益交易收入却下降了4%。

“摩根大通或许是其自身成功的牺牲品……因为它在第三季度为自己设定了极高的门槛，而显然要跨越这一门槛并非易事，”持有该行股票的扎克斯投资管理公司首席市场策略师布莱恩·穆尔贝里表示。

“这警示我们，利率‘更高更持久’的局面可能会在短期内影响并购交易手续费收入。”

投资银行和交易收入也处于该行自身预估区间的下限。9月，摩根大通联席总裁道格·佩特诺曾表示，预计第三季度投资银行手续费和市场业务收入将实现“15%中段至高段”的百分比增长。

该行报告称，截至9月30日的三个月内，每股盈利为5.57美元。据伦敦证券交易所集团（LSEG）汇总的预测显示，分析师此前平均预期为每股5.85美元。根据LSEG的数据，这是这家银行业巨头自2023年第四季度以来首次盈利未达预期。

在 早盘波动的交易中 ，该行股价上涨0.3% 。

“该行的业务基础依然稳健，但本季度的业绩质量略低于投资者的预期，”Aptus Capital Advisors股票部主管兼投资组合经理大卫·瓦格纳（David Wagner）表示，并称此次盈利未达预期实属罕见。

IPO市场势头减弱

分析师表示，IPO市场目前处于“择优放行”状态，而非完全关闭，如果第四季度市场条件趋于稳定，推迟的发行仍有可能启动。

银行不仅能从承销首次公开发行中赚取丰厚费用，还能从公司后续增发股份中获利。

“得益于客户业务的强劲表现，各项投资银行业务费用均以15%左右的增速增长，尽管本季度业务活动有所放缓，”首席执行官杰米·戴蒙在一份声明中表示。

在与记者的电话会议上，摩根大通首席财务官杰里米·巴纳姆表示，尽管9月下半月有所放缓，但投资银行业务储备依然非常充裕。

他表示，虽然现在下定论还为时过早，但他预计交易更多是推迟而非取消。

关于交易业务，虽然巴纳姆没有给出第四季度市场收入的指引，但他强调了第四季度通常出现的季节性收入下滑。

消费银行业务提振

迄今为止，美国经济表现超出了预期，劳动力市场保持稳定，消费者支出依然强劲，这使得该行业至关重要的贷款业务持续运转。

剔除市场业务后的净利息收入——即银行从贷款中获得的收益与支付给存款人的利息之间的差额——本季度增长了6%，达到247亿美元。平均贷款余额同比增长10%。

“美国经济继续受到强劲的企业投资和持续的消费者支出的推动，”戴蒙表示。

摩根大通将今年的利息收入预测上调至约1062亿美元（含市场业务）和972亿美元（不含市场业务）。此前，该行给出的指导目标分别为1055亿美元和965亿美元。

穆尔贝里表示，净利息收入目标的上调也推高了每股收益的整体增长预期。

对于2027年，该行初步预测，剔除市场业务后的净利息收入约为1070亿美元。

自美联储9月实施2023年以来首次加息，并释放出未来可能进一步收紧政策的鹰派信号后，贷款增长已成为市场关注的焦点。

加之债券收益率飙升，借款人在应对更高的借贷成本和更紧缩的金融环境时，可能被迫退出信贷市场。

摩根大通还将年度调整后费用预测从1075亿美元上调至约1086亿美元。巴纳姆表示，该行费用的增长反映了超出预期的收入增长。

此外，巴纳姆表示，相对于整体批发业务敞口，该行在人工智能领域的敞口规模较小，但他同时也承认，市场情绪的重大转变仍可能对其产生影响。他还表示，该行正在测试多种人工智能工具和应用场景，而这些工具带来的收益需要一段时间才能在资产负债表上体现出来。

竞争对手高盛 (link)、花旗集团 (link) 和富国银行 (link) 周四公布的季度利润均超出华尔街预期。

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