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科技股对银行股的领先优势面临又一考验

华尔街有句老话：“银行股永远不是投资，永远只是交易。”观察标普500科技板块指数与标普500银行指数之间的比值，便能理解其中的缘由。

从长期来看，科技股一直是明显的赢家，这一趋势在2026年依然成立。今年以来，科技板块 .SPLRCT 涨幅超过28%，而大型银行股 .SPXBK 仅上涨1.7%。相比之下，更广泛的标普500指数 .SPX 上涨了14%，而标普500金融板块 .SPSY 仅上涨0.5%。

然而，近期这一关系远非稳定。6月1日，科技股/银行股比率触及12.41的历史高点，当时正测试一条可追溯至互联网泡沫时代的长期阻力线。此次突破未果暗示科技股的领涨地位岌岌可危，该比率迅速跌至7月下旬的低点9.47。

此后，科技股重新占据上风。该比率上周三反弹至12.22，随后在周一收盘前回落至11.7，而本周将迎来繁忙的第三季度银行财报季 (link)。

若该比率进一步走弱，关键支撑位位于2024年6月高点11.29和2025年10月高点10.68。 200日移动均线位于10.15附近，而从2006年低点延伸出的趋势线则略高于9.00。近八年来，该趋势线一直限制着科技股相对于银行股的相对疲软表现。

若该比率突破10月6日的最高点，下一道阻力将来自5月的峰值以及12.75附近的长期阻力线。

更重大的走势可能正在暗中酝酿。该比率的长期支撑线和阻力线持续收敛，预计将于2029年年中左右交汇，这可能形成一个重要的转折点。若能果断突破阻力位，将巩固科技股的长期主导地位；而若跌破支撑位，则表明银行股终于占据上风。无论哪种情况，收窄的波动区间都预示着更宏大的趋势可能即将显现。

(特伦斯·加布里埃尔)

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