--调查结果：

路透综合16家机构预测中值显示，季末银行信贷冲量，叠加中国政策性银行提前投放政策性金融工具，预计中国9月新增人民币贷款CNNYL=ECI为9,750亿元，较上个月的600亿元明显改善，但同比仍下滑24.4%。

同时，中国政府债发行明显提速，有力支撑社融，预计9月社会融资规模增量CNSFLM=ECI为32,700亿元，较上月几近翻倍，同比则减少7.4%。

投行花旗预计，9月份新增人民币贷款可能低于季节性水平，约为10,000亿元，财政发力仍可能较慢，难以带动更广泛的信贷扩张。

广发证券认为，从票据利率来看，银行季末冲量动力较强，9月下旬一个月期票据利率季节性回升，但整体回升幅度弱于历史同期；截至9月前三周，三家政策性银行投放已超千亿元政策性金融工具，节奏较去年提前约一个月，预计将对9-10月委托贷款和对公中长期贷款形成明显带动。

该券商进一步指出，8月末以来房贷支持政策密集出台，但按揭需求的回升可能仍取决于房价预期与人口等中长期因素，预计地产新政对按揭贷款有一定提振，但内需复苏较弱的背景下，居民信贷需求短期或仍偏弱。

华源证券亦认为，银行季末月冲信贷规模，叠加9月政策性银行投放政策性金融工具超千亿，或阶段性改善信贷数据。不过，实体经济融资需求持续较弱，贷款利率管控可能促使优质企业发债来置换贷款，加剧信贷增长放缓；同时，内需偏弱，消费信贷需求较弱。

该券商预计，9月新增贷款1.2万亿元，且增量贷款的结构较差，住户短期贷款和中长期贷款均同比少增；“信贷需求较弱，叠加信贷不良风险不低，2026年新增贷款或同比明显少增。”

社融方面，花旗银行预计，约1.5万亿元的政府债净融资或推动新增社融至3.2万亿元。

中金公司指出，9月政府债净发行将达到1.59万亿元，同比多增3,500亿元左右，“无论是净发行的绝对量还是同比多增的幅度均创今年以来新高”，将对社融形成重要支撑。

浙商证券预计，9月新增社会融资规模3.21万亿元（其中新增人民币贷款9,500亿元），金融数据仍偏弱。该券商指出，9月经济修复更多由生产端率先体现，需求端尚未形成同步上行动能。

“四季度经济能否进一步企稳，关键在于政策性金融工具、结构性货币政策及财政资金能否有效转化为信用扩张和实物工作量，”浙商证券表示。

路透预测中值并显示，中国9月末广义货币供应量（M2）同比增速料为7.4%；上月为7.5%，上年同期则是8.4%。

花旗认为，由于信贷数据尚未回升，货币供应基础增速可能放缓；预计M1（狭义货币供应量）同比增速将放缓，9月末M2同比增速为7.3%。

广发证券则称，考虑到9月政府债发行提速，预计财政支出将明显超过去年同期，财政存款净下发对M2形成有力支撑；综合来看，预计9月末M2增速环比小幅上行0.1个百分点至7.6%。