核心要点

• 印度 9 月居民消费价格通胀从 8 月的 4.82% 攀升至 5.54%。
• 印度央行预测，截至 2027 年 3 月的本财年，核心通胀为 4.4%，总体通胀 5.2%，均高于央行 4% 的中期通胀目标。

2026 年 9 月 21 日，杜尔迦节前夕，购物者聚集在印度加尔各答新市场。

　　印度 9 月总体通胀数据较 8 月明显上行，给本国央行进一步收紧货币政策增添压力。

　　调查显示，消费物价指数的公布数值略高于经济学家 5.40% 的预期。作为全球增长最快的主要经济体，印度通胀已经连续 11 个月走高，9 月创下 22 个月新高。

　　印度统计和计划执行部周一发布报告：9 月食品通胀从上月 5.97% 攀升至 7.74%，农村地区物价涨幅高于城市。货运交通服务通胀上涨 14.73%，个人交通服务通胀飙升 7.46%。

　　本月早些时候，印度储备银行已经上调利率，与多家主要央行一道收紧货币政策，以此遏制通胀加速上行。印度央行同时表示，在 “当前环境下”，短期内不再考虑降息，后续政策选项只有加息或者维持利率不变。

　　通胀风险持续加剧

　　印度是受伊朗战争冲击最严重的国家之一。该国近 85% 的燃料依赖进口；伊朗战争爆发前，印度高度依赖某关键航道获取能源供给。

　　中东局势紧张推高了油价。专家预判，受中东冲突以及以赛亚飓风影响，短期内油价将维持剧烈波动。

　　印度央行预计，2027 年 3 月结束的财年，核心通胀 4.4%，总体通胀 5.2%，高于印度储备银行 4% 的中期通胀目标。

　　印度储备银行将本国经济增长预期上调 40 个基点至 7.1%，但同时发出警示：旷日持久的地缘冲突、贸易摩擦、金融条件收紧、国际大宗商品价格高企，都可能拖累经济表现。

　　食品价格以及印度农村经济还面临厄尔尼诺现象带来的风险。6‑9 月是印度大部分雨养农田与水库蓄水的关键时节，而今年该时段降雨量创下十余年来最低水平。

　　印度气象局数据显示，本次降雨量为 2001 年以来第四低、1901 年以来第十三大旱。马哈拉施特拉邦、安得拉邦、旁遮普邦、哈里亚纳邦等农业大邦多个区域正遭遇重度干旱。

　　汇丰银行在印度央行公布政策后的次日（10 月 7 日）发布报告，预计 12 月印度会再度加息。分析师写道：“本轮紧缩周期幅度或许不会极端，但紧缩周期已经开启。” 分析师还提示，9 月零售通胀数据或将出现 “总体通胀大幅跳升”。