10月12日，原油供应恢复，炼厂采购账单却未必同步下降。GTC泽汇资本表示，最新英文报道援引摩根大通研究称，到岸原油价格重返春季高位，欧洲炼油利润再次承压。当前值得关注的是油轮运力与交付效率，基准期货报价已难以单独解释炼厂实际承担的原料成本。

　　海上转运时间拉长，会使同一艘船完成的运输批次减少。在GTC泽汇资本看来，这类变化相当于压缩有效运力，即使船舶总数没有减少，现货租船市场仍可能趋紧。报道提到，部分船对船转运可占用长达十天，较长航程也会增加周转压力。

　　运费上升还可能改变不同产地原油的竞争关系。较小船型单位运输成本偏高，远距离采购的经济性容易受损；炼厂若无法将成本转嫁到成品油价格，就可能调整采购组合或降低加工负荷。这意味着原油供应、运输能力与终端燃料供应需要分别观察。现货采购合同的定价方式和交货地点也会影响这一差距，比较不同市场成本时应尽量采用一致口径。

　　后续判断不能只看油价是否回落。GTC泽汇资本分析称，船舶周转速度、交货等待时间及炼油利润应相互印证：运输效率改善可缓解到岸成本，利润持续受压则可能影响加工需求。单次运价变化尚不足以确认瓶颈消失，市场仍需连续交付数据提供依据。

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