第12段和第14段补充了财报电话会议的细节

Anuja Bharat Mistry/Alexander Marrow

路透10月8日 - 百事公司PEP.O 周四警告称，其关键市场北美地区的增长和利润率复苏耗时比计划更长，并表示将推进进一步的成本削减措施，以抵消零食和饮料需求疲软的影响。

面对高企的投入成本、通胀对需求的冲击以及GLP-1减肥药带来的日益严峻的威胁，该公司正在推进创纪录的生产力节约计划，这是继一年前激进投资者埃利奥特投资管理公司（Elliott Investment Management (link)）入股约40亿美元后启动的业务转型举措。

百事公司的第三季度营收超出市场预期，公司将2026年有机营收增长预期从此前预估的2%至4%调整至约3%，但同时指出， 北美地区增长和核心营业利润率的改善进程比计划中更慢。

“我们预计第四季度北美地区的核心营业利润率表现仍将面临压力，”首席财务官施密特（Steve Schmitt）表示。

百事公司的第三季度核心营业利润率较去年同期下降了35个基点，年初至今下降了25个基点，占营收的16.5%。去年12月，在与埃利奥特基金（Elliott）进行磋商后，百事公司表示，其目标是在三年内将核心营业利润率提升100个基点 (link)。

该公司还将2026财年经汇率波动调整后的核心每股收益增长预期下调至1%至2%，而此前预期为4%至6%区间的低端。

这一挑战是全行业性的。通用磨坊 GIS.N、麦考密克 MKC.N 和康尼格拉品牌 CAG.N 等包装食品制造商，在应对投入成本上涨的同时，正加大促销和价格亲民举措的投入，以提振需求。

百事公司股价本周 曾 触及 逾六年低点，但在早盘交易中上涨了约2%。

该公司正在扩大其高蛋白产品线 (link) 以应对GLP-1产品的竞争威胁；首席执行官拉瓜尔塔（Ramon Laguarta）表示，未来数月将实施进一步的成本削减 措施，以加速有机营收增长并应对不断攀升的 投入成本通胀。

百事公司的国际业务表现依然强劲，但北美市场仍面临挑战：第三季度食品销量持平，饮料销量较去年同期下降2%。高管们表示，预计未来12至18个月内，该地区消费者将持续面临压力。

“饮料业务表现依然令人失望，我们预计百事公司将继续向可口可乐和Keurig Dr Pepper让出市场份额，”RBC资本市场分析师莫迪（Nik Modi）表示。“百事公司必须对其饮料业务进行全面特许经营改革，否则将持续流失市场份额。”

百事公司今年2月曾将乐事（Lay's）和多力多滋（Doritos）等产品的价格下调了最高15%，但上月表示将上调部分薯片价格 (link) 以抵消上涨的投入成本。高管们预计明年的定价将低于2025年的水平。

CEO面临日益加剧的压力

百事公司投资者Aptus Capital Advisors的股票主管兼投资组合经理瓦格纳（David Wagner）表示，尽管首席执行官拉瓜尔塔凭借国际业务的数据赢得了些许好感，但他所面临的压力巨大且仍在加剧，并指出董事会和激进投资者的耐心是有限的。

“未来几个季度必须展现出北美业务的实质性转折，否则压力将从‘实现业务扭亏为盈’转变为‘解释为何你仍是领导该业务的不二人选’，”他说。