据证券日报，2026年以来，ETF发行市场呈现鲜明反差。前三季度，公募基金市场233份延长募集期公告中，116份来自ETF；同期，近百只ETF提前结募，部分产品“一日售罄”。ETF募集冷热分化，本质是供需结构错配。更深层看，这轮分化反映出两个层面的变化。一是竞争的基础在变。过去比拼的是产品数量和首发规模，如今部分ETF需延募才能达到成立门槛，说明单靠“多发多募”已难以奏效，产品能否真正对接投资者的配置需求正成为新的考验。二是资金的选择在变。投资者越来越关注持有体验是否良好等，这直接影响资金的去留。面对上述变化，公募机构需主动应变，从规模扩张迈向质量提升。