金吾财讯 | 中信建投证券发布研报指，威高股份（01066）2026年上半年收入小幅增长，利润受汇兑损失及集采影响短期承压。期内收入68.49亿元（人民币，下同），同比+3.1%；归母净利润7.74亿元，同比-23.2%；剔除特殊项目及汇兑损益后归母净利润约8.90亿元，同比-11.7%。利润下滑主要因汇兑净损失约9138万元，通用医疗器械、骨科及冲管注射器等集采降价拖累毛利率，以及介入业务血栓清除装置推广期投入较大导致板块阶段性亏损。区域上，中国区收入51.25亿元，同比+2.1%；海外收入17.24亿元，同比+6.2%，其中亚洲及其他地区+14.0%、欧洲中东及非洲+13.6%，美国-3.3%。业务上，通用医疗器械收入33.64亿元，同比+5.4%，营业利润同比下滑近10%，利润率环比修复至10%以上；药品包装收入12.54亿元，同比+7.5%，预灌封注射器双位数增长，冲管注射器受带量采购新价格拖累；介入收入10.79亿元，同比-1.9%，Cleaner Vac高速增长；骨科收入6.98亿元，同比-4.7%，扣股份支付后分部利润+1.6%；血液管理收入4.54亿元，基本持平。上半年毛利率46.3%，同比下降3.4个百分点；销售、管理、研发、财务费用率分别为15.6%、9.4%、4.4%、1.7%，同比均下降。现金及银行结余约77.20亿元，经营活动现金流量净额约10.78亿元；资本负债比率由2025年底的21.2%降至16.7%。研报称，与威高血净资产置换已于2026年8月获上交所并购重组委审议通过，有望新增血液净化、生物制药上游等赛道；印尼合资公司将于下半年启动本土生产。预测2026-2028年营收分别为140.72、148.00和154.41亿元，同比+5.11%、+5.17%、+4.33%；归母净利润分别为16.26、17.01和17.72亿元，同比+0.84%、+4.64%、+4.16%。维持“买入”评级。