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　　10月7日，安踏体育宣布已完成收购德国运动品牌彪马29.06%股权，交易对价15.055亿欧元（约123亿元人民币），取代法国皮诺家族旗下投资公司Artémis成为彪马第一大股东。

　　这笔交易从宣布到交割历时逾八个月。早在今年1月27日，双方即签署购股协议，历经国家市场监管总局经营者审查、安踏股东批准等多道审批流程后最终落地。安踏给出的每股35欧元报价，较彪马公告前最后一个交易日（1月26日）21.63欧元的收盘价溢价约62%。

　　然而，高溢价并未换来股价的同步支撑。10月7日交割当日，彪马在德国股市收报23欧元。按此计算，安踏所持股份的市值约9.89亿欧元，较实际支付的15.055亿欧元对价低约5.16亿欧元，静态浮亏幅度约34%。这一差额反映的是按交割日股价计算的市值缺口，并非安踏已确认的投资亏损。根据安踏2026年半年报的安排，交易完成后彪马将作为联营公司采用权益法核算，股价波动不会直接按市值变化计入当期损益。10月8日，彪马在德国股市股价下跌。

（资料来源：wind资讯）

　　除了股价震荡向下之外，安踏接手的彪马，正处于业绩下滑通道中。彪马2025年年报显示，全年营业收入72.96亿欧元，同比报表口径下滑13.1%；归属于母公司股东的净亏损6.46亿欧元，上年同期为盈利2.82亿欧元。2026年上半年颓势未止，营业收入35.54亿欧元，同比下滑7.9%。今年7月，公司发布业绩指引，预计全年营业亏损在5000万至1.5亿欧元之间。