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Harry Robertson

路透伦敦10月8日 - 周四，随着油价飙升加剧了通胀担忧，欧元区政府债券收益率再次大幅攀升，投资者继续抛售法国和意大利等高负债国家的债券。

布兰特原油 LCOc1 上涨 (link) 5% 至每桶 105 美元，创下逾一周以来的最高水平，投资者担忧美以对伊朗的战争以及沙特阿拉伯与也门胡塞武装之间的相关冲突可能导致中东供应中断。

能源成本的上涨促使交易员将央行进一步加息的预期计入价格。加之对政府债务负担的担忧，这引发了持续数月的全球债券抛售潮，将收益率推至数十年来的高位。

法国受冲击尤为严重 (link)，因为在2027年总统大选前夕，投资者正密切关注该国的债务负担、预算赤字及政治前景。

法国10年期国债收益率 FR10YT=RR 上涨9个基点至4.961%，仅略低于上周五触及的24年高点4.994%。

法国与德国10年期国债收益率利差——这一指标反映了投资者持有法国国债所需的风险溢价——扩大了4个基点，至142个基点 DE10FR10=RR。上周该利差曾触及近160个基点，创下2012年以来的最高水平。

“法国正迅速成为欧洲债券抛售潮的焦点，”Federated Hermes跨境信贷主管米奇·雷兹尼克表示，“随着市场关注点转向法国的高债务、巨额预算赤字、不断增加的债券供应以及2027年总统大选前夕的政治不确定性。”

德国国债表现优于同类债券

作为欧元区基准的德国10年期国债收益率 DE10YT=RR 上涨5个基点至3.534%，表现优于其他国家。收益率与价格呈反向变动。

在本周市场动荡期间，德国国债因其避险资产地位而受益。

上周，当其他欧元区国家国债收益率攀升时，德国国债收益率却出现回落；尽管本周有所上升，但涨幅仍小于许多邻近市场。

罗素投资（Russell Investments）解决方案策略全球主管范·卢（Van Luu）表示：“从财政动态来看，我认为德国在欧元区扮演‘锚’和‘避风港’的角色是合理的。”

影响全球借贷成本的美国10年期国债收益率 US10YT=RR 上涨7个基点，至5.349%。周三该收益率一度触及5.365%，创下2002年以来最高水平，随后在10年期国债拍卖表现强劲后有所回落 (link)。

对欧洲央行加息预期较为敏感的短期收益率也出现上涨。德国2年期国债收益率 DE2YT=RR 上涨5个基点，至3.085%。

周三，由于债券市场抛售加剧了对经济增长的担忧，2年期收益率曾出现下跌，但周四油价的飙升促使交易员加大了对欧洲央行进一步加息的押注。

法国央行总裁穆兰（Emmanuel Moulin） (link) 周四表示，此前推高通胀的地缘政治冲击如今正在“演变为金融冲击”。

周三， (link) 他曾表示法国目前无需欧洲央行的支持，而投资者正密切关注欧洲央行是否会针对债券市场动荡采取应对措施。