金吾财讯 | 阅文集团（00772）股价持续上扬，最新涨3.80%，报20.76港元，成交额7134.98万港元。消息面上，华创证券发布研报指，阅文集团是以数字阅读为基础、IP培育与开发为核心的综合性文化产业集团。核心竞争力在于具备IP全产业链壁垒，上游拥有业内最大的网络文学IP库，截至2025年底作家数量1135万人，占国内网络文学作家总数约35%，作品总量1817万部，占国内网络文学作品总数40%。中游全业态自制能力覆盖，全资新丽传媒具备S级长剧工业化制作能力，收购腾讯动漫、持股艺画开天覆盖2D漫画及3D动画产能。下游具备国内加海外双渠道。该行认为，生成式AI将提升IP改编效率，成为IP价值的放大器，看好公司中长期发展。预计公司2026至2028年收入76.3/79.8/83.2亿元人民币，经调整归母净利润8.5/11.0/12.0亿元人民币。采用PE估值法，给予公司2026年29x目标PE，对应目标市值246亿元人民币，对应286亿港元，目标价28.19港元，首次覆盖给予“强推”评级。