金吾财讯 | 知名华尔街机构杰富瑞在新近研报中，将在线游戏平台Roblox（RBLX）的股票评级从“持有”下调至“跑输大盘”，维持38美元目标价。研报中，杰富瑞将Roblox 2027财年的预订量和EBITDA预期分别下调了6%和21%，预测其预订量同比增速仅为5%，远低于市场普遍预期的13%。这主要是因为北美地区每日活跃用户（DAU）增长陷入瓶颈，而此前由爆款游戏带来的流量流失率较高。该机构指，Roblox目前正调整推荐算法，更注重长期用户留存而非短期变现，这可能对短期预订量产生冲击。同时，随着在开发者激励、基础设施建设以及人工智能（AI）领域的投入增加，公司的成本压力显著上升，预计EBITDA利润率要到2028财年才有望迎来实质性扩张。同时，尽管该机构分析师认可Roblox向18岁以上成熟用户群拓宽生态的长期战略，但认为这一转变带来的业绩红利可能需要数年时间才能逐步显现。