金吾财讯 | 汇量科技（01860）盘中反复走高，截至发稿，最新报13.06港元，涨幅5.66%，成交额1.79亿港元。消息面上，浙商证券发布研报称，汇量科技是全球领先的移动广告技术平台，核心产品Mintegral通过程序化广告投放连接全球广告主与应用开发者，为客户提供用户获取、流量变现及增长优化服务。该公司核心催化主要包括：1）新一代AIInfra预计于2026年10月上线，主要模型向新架构迁移并扩大流量覆盖，有望提升复杂模型训练与实时推理效率。2）IAPROAS模型在中重度游戏客户中的投放效果获得验证，带动高价值广告主预算导入、IAP收入增长及takerate提升。3）HybridROAS等成熟智能出价产品持续优化，推动Mintegral收入增长与广告技术业务毛利率改善。该机构预计26E-28E营业收入分别为26.72/36.84/45.85亿美元，归母净利润分别为1.07/1.68/2.82亿美元。基于公司2027E营业收入36.84亿美元，考虑新一代AIInfra上线、IAPROAS在中重度游戏场景的放量，以及高价值广告主预算拓展对收入增长和盈利弹性的带动，采用PS估值法，给予公司2027E营业收入1.3倍PS，对应目标市值373.6亿港元。按17.10亿股摊薄股本计算，对应目标价21.90港元，首次覆盖，给予“买入”评级。