金吾财讯 | 宁德时代（03750）盘中股价下挫1.58%，暂报499.00港元，成交额5.39亿港元。对应A股（300750）小幅下跌0.73%，暂报299.72元人民币。消息面上，里昂新近研究指出，宁德时代过去一个月股价回调约15%，较5月时高位累计回落30%。目前投资者普遍关注宁德时代或面临储能系统（ESS）价格上升打击需求、小米集团-W（01810）及理想汽车-W（02015）等客户可能转投其他电池厂商等负面消息的影响。短期内未见正面催化剂，但该行相信其股价已反映相关悲观预期，维持“高度确信跑赢大市”评级，目标价770港元。该行预计，锂价回落应可缓解部分成本压力，而价格更便宜的钠离子电池则可让宁德时代提供更具竞争力的定价，并重拾成本竞争力。同时，美国ESS电池出货量与电池装机量之间差距扩大，更多是时间性问题，而非终端需求转弱的信号。该行预测，今年第三季度毛利率可改善，竞争加剧属于行业常态，并无迹象显示宁德时代正被其他厂商抢走市场份额。