核心要点

• Kalshi 正向联邦监管机构申请许可，拟允许部分交易者在其预测市场使用杠杆交易。
• 该公司 表示，如果申请获批，仅特定交易者可以参与可保证金事件合约交易；体育、文化及 “事件提及” 类市场不会上线杠杆功能。
• 当前美国所有受监管的事件合约均执行全额抵押；行业认为引入杠杆是吸引更多机构流动性进入交易所的必要条件。

2026 年 3 月 9 日，法国克雷泰伊，一部智能手机屏幕显示 Kalshi 的品牌标识，背景投射模糊的交易行情曲线。彼时平台正卷入一桩重大丑闻以及一桩与伊朗罢工相关、涉案金额 5400 万美元的诉讼。

　　预测市场平台 Kalshi 于周二向联邦监管机构提交申请，希望获批在事件合约上提供杠杆交易。杠杆在华尔街股票与期货交易中已是成熟通行的交易模式。

　　本次申请由 Kalshi 旗下内部清算机构 Kalshi Klear，提交至负责监管事件合约的联邦机构美国商品期货交易委员会（CFTC）。随着预测市场努力吸引对冲基金等机构资金入场，这是该公司的最新业务动作。

　　Kalshi 已经在永续期货合约产品上提供杠杆，但尚未获批将杠杆机制应用到自身预测市场业务。

　　保证金交易即交易者借入资金，交易规模可以超过自有现金。行业普遍认为，这是吸引大型机构参与交易的关键一步 —— 这类机构早已习惯在传统股票与衍生品市场使用杠杆。目前美国受监管交易所内，全部事件合约均要求全额抵押。

　　据媒体7 月报道，Kalshi 的竞争对手 Polymarket 也在申请监管牌照，计划未来在美国市场的事件合约上推出保证金交易。

　　过去一年，Kalshi 等预测市场平台交易量大幅攀升，主要来自普通散户参与体育题材交易。但 Kalshi 发言人 表示，平台不会在体育事件合约、文化类市场以及 “事件提及” 市场上开放保证金交易权限。

　　Kalshi 提供的一份内部备忘录提到，杠杆交易将让到期时间较远的远期预测市场，对机构交易者更具吸引力。

　　公司同时计划设置一套机制：当事件合约临近到期时，开启杠杆交易所需要满足的资本金门槛会随之提高。Kalshi 发言人表示，即便申请获批，可保证金交易的合约，也仅面向与 Kalshi Klear 直接对接、达到特定资本金要求的自清算会员开放。

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