金吾财讯 | 中信证券研究称，2026年8月，A股和港股的科技板块均呈现高位震荡，其中硬件板块仍体现出更强韧性。此外，煤炭行业因供给收缩导致煤价持续上行，中报业绩显著改善，涨幅明显；港股医药涨幅显著，但A股相对偏弱，两地市场分化明显，或系港股医药业绩超预期所致。风格角度看，两地市场的动量风格急跌现象均已缓和，且低估值的7月修复行情未得以持续演绎，而两地市场的高波动因子均有显著正收益。综合来看，我们认为当前在科技行业高位震荡的背景下，市场并未进入价值周期，而是进入了快速轮动阶段，如后续仍未出现一致性的行业主线，两地市场或可重点关注高波动风格，以捕捉热点板块。