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从“奥泽米克脸”到韩系美妆工厂：美妆行业的下一个投资热点

从憔悴的“奥泽米克脸”到默默推动全球护肤产业发展的韩妆工厂，BCA Research的分析师表示，一个价值数十亿美元的“美容经济”正崛起为市场上最具吸引力的隐形投资机会之一。

人口结构变化、远程办公、网络约会以及GLP-1类药物应用的爆发式增长，从结构上提振了医美和护肤的需求。分析师詹姆斯·塞耶（James Thayer）和胡安·科雷亚（Juan Correa）写道：“有魅力的人生活更美好”，并指出相貌出众者薪资比其他人高5%，且更容易获得晋升。

这一趋势的关键驱动力是Ozempic和Zepbound等减肥药物。由于快速减脂会消耗面部脂肪，患者往往出现脸颊凹陷和下颌线松弛的情况，目前61%的GLP-1患者都面临这一问题。

最佳解决方案是什么？是像高德美（Galderma） GALD.S 旗下的Sculptra这样的生物刺激剂注射剂，其促进胶原蛋白生成的效果可持续两到三年，远比价格更低的填充剂持久。

该机构还对诺和诺德 NOVOb.CO 和礼来公司 LLY.N 持乐观态度，认为减肥药物的总可寻址市场尚未被充分开发；尽管诺和诺德的新款口服药物Wegovy正在扩大客户群，但其股价仍较10年均价折价约50%。

在护肤领域，韩国被视为该行业的新兴力量。合同制造商科斯玛（Cosmax） 192820.KS 和科尔玛（Kolmar） 161890.KS 被形容为“护肤界的台积电”，它们为线上品牌提供配方，却无需承担品牌风险。

2025年，韩国化妆品出口额达到创纪录的114亿美元，同比增长11.8%，超越美国，使韩国成为仅次于法国的全球第二大出口国。

并非所有健身相关投资都一帆风顺。BCA警告称，有报告发现，患者在开始GLP-1治疗后，身体活动量非但没有增加，反而显著减少，这使得投资有氧运动类股存在风险。另一方面，Z世代男性在使用交友应用时热衷力量训练的趋势，为Planet Fitness PLNT.K 提供了利好。

由于目前尚无专门追踪该主题的ETF，BCA认为该交易仍处于早期阶段。

(卡伦·布雷特尔)

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