《大行》大摩:中国近期土地拍卖反映项目回报偏低 偏好贝壳及润地(01109.HK)等

阿斯达克财经
09/10

摩根士丹利发表研究报告指,虽然现楼销售模式账面利润率看似健康,但在结构上削弱了项目的整体回报率。拍卖地价调整将会是修复项目经济效益的关键,但复苏仍然需时。大摩分析9月至今的一、二线城市12宗主要住宅土地交易,当中有9幅以底价成交,显示发展商仍然选择性购地。该行估计项目的净利润率中位数为16.5%,内部回报率(IRR)为9.8%,两者结合的回报指标较预售制下的基准低36%,显示有限的竞争并不能保证...

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