金吾财讯 | 美妆板块盘中走弱，截至发稿，上美股份（02145）跌3.51%，巨子生物（02367）跌1.15%，毛戈平（01318）跌0.21%。消息面上，申万宏源新近研究指，化妆品行业26H1营收端具备韧性，利润端持续分化。受需求端回暖影响，化妆品品牌端26Q2营收端整体来说环比边际改善明显，头部国货公司依托多品牌矩阵、产品迭代实现稳健增收增利，经营质量持续优化。但受投流费用持续上涨、国际品牌加剧竞争等因素影响，利润端整体分化加剧。部分品牌呈现增收不增利的趋势。化妆品制造端保持稳定运营，代工企业依托大客户订单与产能释放实现营收增长，但原材料及加工竞争压缩溢价空间，整体毛利率略有承压。