私募巨头银湖去年9月才从英特尔手里买下Altera的控股权，如今已开始给这家芯片公司张罗IPO——知情人士透露，目标最早2026年募资超20亿美元，未来几周内就会密交，挂牌甚至可能提前到今年。

据路透社报道，投行阵容已敲定大半：巴克莱、花旗、摩根大通、摩根士丹利四家入围，座次还没排定。若成行，这将是Arm在2023年募近50亿美元以来，最大的半导体IPO之一。

时点选得相当讲究。美国IPO市场正奔向创纪录的一年：Dealogic数据显示，截至8月底，不含SPAC已募得1370亿美元。后面还排着更猛的——Anthropic最快10月上市，预计募资约1000亿美元，压过SpaceX的750亿，或把全年总额推过2021年约1560亿的纪录。Altera此刻进场，是赶风口，也是抢跑道。

Altera的故事本身够戏剧性。它做可编程芯片，客户横跨电信、数据中心、工业、航空航天和国防。2015年英特尔花约167亿美元把它买走，十年后作价87.5亿美元卖出51%——银湖出资44.6亿美元，阿布扎比的MGX联合入股约33亿美元。一年不到，CEO拉吉布·侯赛因7月就对路透放风：公司正为“最终上市”做准备，押注AI和机器人。

对英特尔而言，这更是一场回血。陈立武2025年接掌后靠卖资产、裁员、引资本续命：美国政府去年以89亿美元入股9.9%，8月公司又增发约200亿美元。Altera上市若顺利，英特尔手里那49%股权，也会重新变得值钱。

悬念在于定价：银湖进场一年就推上市，赌的是FPGA搭上AI与军工叙事；但20亿美元能不能募到，最终要看市场愿意为这个故事付多少溢价。（凤凰AI研究院）