金吾财讯 | 国泰海通证券发布研报指，吉利汽车（00175）已具备成为全球头部车企的核心竞争力，后续随着战略规划逐步落地，销量规模和经营业绩将站上新台阶。该行预计公司2026-2028年归母净利润分别为202.2亿元、285.2亿元、397.1亿元人民币，EPS分别为1.86元、2.63元、3.66元人民币；给予2026年15倍PE，对应目标价32.62港元，维持“增持”评级。

研报认为，《台州宣言》指引公司战略转型，“聚焦汽车主业”是五大战略支柱中的核心。吉利汽车通过整合极氪和领克，发挥业务协同和规模效应，提升核心竞争力；同时对管理层任命进行调整，完善职业经理人授权经营机制，以现代企业治理体系做强“一个吉利”。

海外布局方面，公司近两年先后与雷诺和福特在海外市场战略合作，业务涉及核心零部件、整车的技术、生产和销售等，以合作共赢融入全球汽车行业，有助进一步开拓全球市场并建立品牌形象，形成长期稳定的竞争力。

战略整合成效方面，2026年前7月公司累计销量167.3万辆，同比增长2%；其中新能源销量96.0万辆，同比增长12.2%；极氪品牌销量21.4万辆，同比增长98.9%；出口58.1万辆，同比增长166.2%。

考虑到2026年前7月全国乘用车市场零售同比下滑20.3%，公司完成全年345万辆销量目标颇具压力，研报将2026-2028年销量预测调整为304万辆、365万辆、432万辆，并将毛利率预测调整至18.0%、18.5%、19.0%。

风险提示包括新车销量风险、关税风险及原材料涨价风险。